2025年2月，西部数据将Sandisk（SNDK -0.28%）分拆为独立公司。其股价在纳斯达克开始交易，价格约为 35 美元，过去 18 个月，Sandisk 股价上涨了 4,300%，令人瞠目结舌。仅 2026 年，Sandisk 就飙升了 568%，成为纳斯达克 100 指数中表现最好的股票。
该公司的快速崛起让一些投资者怀疑机会是否已经过去。让我们探讨一下人工智能 (AI) 内存市场的动态，以更好地了解 Sandisk 上涨背后的驱动因素，并评估涨势能否持续。
为什么Sandisk库存这么多？
闪迪崛起的核心是人工智能基础设施建设加剧的供需失衡。微软、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms 和 Oracle 等超大规模企业仅在 2026 年就总共预留了超过 7000 亿美元的资本支出 (capex)。根据 SemiAnalysis 的研究，大型科技公司预计今年将把 30% 的资本支出预算分配给内存解决方案。
Sandisk 战略性地将 AI 支出投入到 NAND 闪存领域。该公司的企业级固态硬盘 (SSD) 针对推理工作负载和数据湖进行了优化。这推动了 Sandisk 数据中心业务的加速增长，该业务的往绩销售额比去年增长了 437%，达到 52 亿美元。
纳斯达克股票代码：SNDK
什么可以推动Sandisk股价走高？
几个被忽视的因素使Sandisk 能够保持增长势头。首先，该公司已与八家数据中心和边缘客户签订了长期“新商业模式”供应协议。
这些合同的加权平均期限为四年，并保证以底价计算的合同收入至少为 939 亿美元。这涵盖了该公司 2027 财年比特供应量的一半和 2028 财年的三分之二。对于长期以短期合同和盛衰定价为特色的存储器行业来说，这种可见度是前所未有的。
资本回报进一步强化了牛市的理由。第四季度，Sandisk 执行了 45 亿美元的股票回购，并于最近授权额外回购 155 亿美元。
我认为最被忽视的催化剂是 Sandisk 与日本内存专家 Kioxia 的合资企业。这种关系有助于闪迪将其资本支出保持在销售额的最低比例。反过来，该公司可以分配更多资源来改进现有芯片架构，而不是花费在额外的制造和工厂上。
现在购买 Sandisk 股票是否太晚了？
华尔街普遍预测闪迪公司明年的盈利将增加一倍以上。 Sandisk 的预期市盈率 (P/E) 约为 7。与其他领先芯片股以及更广泛的半导体行业平均水平 27 相比，这是一个大幅折扣。
YCharts 提供的 SNDK EPS 稀释 (TTM) 数据
尽管由于周期性原因，内存股历来交易价格为个位数倍数，但Sandisk的多年积压、不断增长的自由现金流以及长期的人工智能推动因素证明了有意义的重新评级是合理的。在此背景下，当前的估值状况似乎仍然对人工智能基础设施周期是否会逆转抱有挥之不去的怀疑，但锁定需求的证据表明事实并非如此。
在我看来，Sandisk 的定价远未达到完美。由于闪迪公司业务经济的转变，对该公司的投资提供了引人注目的优势。