由于抵押贷款利率上升对住宅活动造成压力，第一美国金融公司 FAF 继续面临住房环境的压力。截至8月27日，30年期固定抵押贷款利率平均为6.66%，高于去年同期的6.56%。
这种影响在 FAF 的住宅产权业务中显而易见。 2026 年第二季度，采购收入仅增长 2%，每笔订单平均收入增长 6%，部分被已结订单下降 3% 所抵消。管理层表示，今年年初抵押贷款利率暂时下降后，再融资收入增长了 18%，但随着利率走高，再融资收入有所放缓。截至 7 月前三周，未结采购订单与去年同期持平，表明房地产活动低迷。
尽管如此，商业产权活动正在帮助抵消住宅的疲软。第二季度商业收入增长 34% 至 3.14 亿美元。每笔交易收入的增加也有助于抵消住宅活动的疲软。 7 月前三周，商业未平仓订单同比增长 9%，表明势头持续。
与此同时，强劲的投资表现提供了另一个盈利推动力。在固定收益和另类资产组合的支撑下，第二季度调整后净投资收益增长 11.4%，达到创纪录的 18.8 亿美元。
抵押贷款利率下降仍然是一个关键的潜在催化剂。较低的借贷成本可以提高住房负担能力，增加房地产交易并增加产权订单，从而支持 FAF 的收入和收益。
其同行又如何呢？
Stewart Information Services STC 正在应对疲软的住宅活动。管理层预计 2026 年现房销售增长仅为 2% 左右，低于之前 6-8% 的预期，反映了利率上升的影响。然而，商业活动依然强劲，第二季度国内商业收入增长 20%，已完成订单增长 21%。
Fidelity National Financial FNF也面临着住宅市场的压力。较高的抵押贷款利率和较低的交易量继续对其产权业务构成压力。然而，调整后税前收入同比增长 33%，达到 4.48 亿美元，调整后利润率则提高至 17.8%。
FAF 的性价比
FAF的股价在过去一年上涨了14.3%，跑赢了行业1.4%的涨幅。
FAF的估值被低估
与同行业相比，该股被低估。目前其市净率为1.33，低于行业平均水平1.42。它的价值得分为 A。
估计 FAF 的变动
Zacks 对第一美国公司 2026 年收入的一致估计为 82 亿美元，同比增长 9.5%。
FAF 2026 年每股收益 (EPS) 的普遍预期同比增长 17.5%。
对 2027 年收入和每股收益的一致预测表明，较相应的 2026 年预测分别增长 7.2% 和 4.2%。
过去 30 天，Zacks 对 2026 年和 2027 年盈利的共识预期分别上调 1.3% 和 0.8%。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。