自 1950 年以来，美国已举行过 19 次中期选举。每次选举结束后，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.41%) 均高于选举日当天的水平。
今年的投票将于 11 月 3 日星期二举行，距今天还有两周时间。对于那些持有用于跟踪该指数的基金的现金的人来说，这个时机可能会感到尴尬。截至撰写本文时，标准普尔 500 指数较 10 月 6 日创纪录的收盘价 7,818.93 点下跌约 2%，上周下跌约 2%，为 6 月以来最糟糕的一周。
在购买之前等待看看投票结果如何是很诱人的。我认为等待是不值得的，期中考试前的两周有助于说明原因。
每次都起来
根据我的统计，从每个选举日当天或之前的最后一次收盘价到一年后的同一天，该指数在这 19 个周期中平均上涨了 15% 左右（仅考虑价格，不计算股息）。纽约银行的研究团队在 5 月份发布的一项研究中采用了自己的方法，得出平均率为 16.6%。
即使是最糟糕的年份，收盘价仍然较高。 1986 年投票后的 12 个月里，1987 年 10 月的黑色星期一暴跌，该指数收盘仍比选举日水平高出 1% 左右。 2010 年投票结束后一年，支持率约为 4%。而在上一次中期选举之后，即 2022 年，涨幅约为 14%。
当然，19 个周期只是一个小样本。投票一年后的影响因素远不止投票本身，从利率、经济衰退到公司利润。
等待投票拯救了什么？
不多。今天距离选举日正好两周，因此公平的比较是该指数在过去每次中期选举前两周的表现。
使用相同的收盘价，标准普尔 500 指数在 1950 年以来 19 个中期周期中的 14 个周期中的这两周内上涨，平均上涨约 1.4%。最好的表现是在 1962 年，当时该指数在投票前两周上涨了 9% 左右。最糟糕的时期是 1950 年和 1978 年，每次都下跌近 4%。在其他下降的三年（1954 年、1990 年和 2022 年）中，下降幅度低于 1%。
所有 19 个周期的中间结果是增益不到 1%。因此，在典型的中期选举年中，提前两周购买和在选举日购买之间的价格差距都很小。
换句话说，等待结果通常意味着要多付出一点，而不是少一点。当等待确实能省钱时，省下来的钱从来不会超过 4% 左右。
大部分收益来自投票后
一位在每次中期选举前两周买入并持有至投票后一年的投资者在所有 19 个周期中都处于领先地位，这表明两周的时机是多么重要。该买家的平均收益约为 17%，而等到选举日并坚持相同结束日期的买家的平均收益约为 15%。
略低于 2 个百分点的差距仅来自投票前两周。但两位买家都表现不错，而且各自的大部分收益都来自投票后的 12 个月内。
今年的等待可能比平常更有吸引力。该指数刚刚经历了自 6 月份以来最糟糕的一周，如果抛售持续到选举日，有人可能希望以较低的估值买入。
标准普尔 500 指数
可能会。但我认为这种希望是对大多数中期选举中一直存在的模式的赌注。即使在上周下跌之后，截至本文撰写时，标准普尔 500 指数在 2026 年仍上涨 12% 左右。
更广泛地说，当反弹出现在有人回购股票之前，持有现金来躲避波动可能会付出高昂的代价。
最后，我不会为中期选举保留现金。自 1950 年以来，投票后的一年可以说比投票前两周所付出的代价重要得多，而等待往往会提高而不是降低这一代价。
今年可能是连续上涨结束的一年，因此指数基金最适合作为买入并持有的投资，资金可以度过艰难的一年。不过，对于这样的钱，我认为没有太多理由再等两周才能投票。