要点
随着 2026 年投资年的临近，越来越多的投资者正在分析自己的投资组合，为 2027 年做准备。对于一些投资者来说，这可能意味着削减头寸或确保他们不会过度集中于某一特定领域。
其他人可能担心他们拥有太多成长型股票而没有足够的收益型股票。耐克 (NKE +1.16%) 的股息收益率高达 4.2%，这似乎是投资组合的一个不错的补充。然而，仔细观察就会发现，除了产量之外，还需要考虑更多因素。
强劲的收益率背后隐藏着什么
首席执行官埃利奥特·希尔 (Elliott Hill) 是耐克的资深人士，于 2024 年接任，他于 2024 年接任首席执行官，他于 1980 年代末以销售代表实习生的身份加入公司。多年来，耐克犯了一系列失误，从避开批发商到未能跟上消费者品味的变化。
然而，在希尔的带领下，最终的转变还没有完全发生。耐克 2027 财年第一季度营收为 112 亿美元，比上年同期下降 4%。随着整体收入下降，耐克的净利润也下降了 2%，至 7.12 亿美元。
耐克宣布了一项重组计划，预计将导致裁员，并预测 2027 年全年收入将出现高个位数百分比下降，这给这个艰难的季度雪上加霜。 2026 年迄今为止，股价已下跌约 39%，似乎没有任何直接催化剂可以扭转这些损失。鉴于 2027 年全年销售预测黯淡，耐克似乎不太可能超出分析师的预期，也不太可能在短期内提高其前景。
也就是说，尽管耐克的销售一直是一个问题，但酝酿中的预期问题可能会继续打压该股。耐克存在认知问题，市场仍未完全意识到这家标志性零售商可能需要重新评估。
OF-耐克
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 2 月 11 日下午 4:00
被忽视的转变
随着耐克的销售困境和股价下跌成为大部分头条新闻，另一个故事正在悄然形成。华尔街可能正在等待耐克重返成长股状态，并实现与 2021 年第四季度相同的收入增长，当时销售额增长了 96%，但这家标志性零售商实际上正在变得更像一只股息股票。
这听起来可能令人惊讶，但耐克在过去 24 年里不仅支付了股息，而且还支付了股息。在此期间，它每年都在增加。这还不足以让它获得股息之王的称号，因为该公司需要连续 50 年或更长的时间增加股息，但它在成为股息之王的道路上还很遥远。
在耐克 2027 年第一季度的财报电话会议上，一位分析师询问“鉴于业务的投资需求”，股息的“优先级”。首席财务官 Dave Denton 强调了股息支付的重要性：
首先，也是最重要的，让我立即指出这一点。对于耐克来说，股息是我们非常重要的优先事项。这是资本配置计划的一个重要优先事项。在所有情况下，我们都支持维持并最终随着时间的推移增加股息。因此，我们可以将其与该声明放在一起。
为什么耐克股票在 2026 年 11 月仍然不值得买入
最终，如果耐克能够稳定其下滑的销售额，那么它可能会作为一种创收资产值得投资，这可能有助于重振投资者的热情，并为股价攀升提供一些动力。它不必在一个季度内恢复到 96% 的收入增长，但此时即使是适度的销售增长也会受到欢迎。
也就是说，如果市场继续将耐克视为成长型股票，其价格可能会下跌或在一段时间内保持停滞。如果股价持续下跌，那就缺乏股票应提供的稳定收入，并开始抵消这些股息支付。这就是为什么，尽管收益率颇具吸引力，派息不断增加，而且公司承诺继续提高股息，但我仍然不会在 11 月或今年剩余时间开始或增加耐克的头寸。