研究人员在一份拉丁美洲稳定币生态系统报告中警告称，“系统的脆弱性集中在最薄弱的一层”，494 家公司中只有 16 家主要专注于批发流动性、财务和信贷。
Verda Ventures 合伙人 Amit Chu 表示，拉丁美洲的稳定币支付生态系统可能依赖于一小部分底层流动性提供商，如果主要提供商失去银行访问权限，可能会扰乱客户兑现当地货币的能力。
在加密风险投资公司 Varys Capital 和 Verda Ventures 新发布的一份报告中，研究人员利用 Verda 的 Stablescape 数据库分析了该地区的 494 家公司，但发现只有 16 家公司的主要业务是提供批发稳定币到法定流动性、企业财务和信贷，并警告称“系统的脆弱性集中在最薄弱的一层。”
“流动性卖家很多，而专家却很少。我们从公开数据中看不到，有多少人自己储存货币风险，有多少人将其转移到同样的几家柜台和交易所。我们的观点是，这是第二个，这就是报告所指出的脆弱性，”Chu 告诉 。
稳定币在拉丁美洲的加密经济中发挥着越来越重要的作用。根据 Chainaanalysis 9 月份的报告，到 2026 年 6 月，稳定币占该地区跨境加密货币价值的 32.1%、国内 P2P 活动的 22.1% 和个人钱包余额的 17.6%。
货币不稳定程度最高的国家稳定币采用率增长最快。资料来源：Varys Capital 和 Verda Ventures
Chu表示，影响主要提供商的中断可能会让用户持有稳定币，因为他们在将稳定币兑换成当地货币时面临更高的成本或延迟。
“问题出在出口处。利差将会扩大，向当地银行账户的兑现将会放缓或暂停，而在故障柜台转移的资金可能会被卡住，”他说。
然而，该报告并未确定流动性本身的集中程度。 Chu 表示，Stablescape 不跟踪交易量，也不提供市场份额数据。数据库中其他地方的交易所和支付公司也提供流动性，不过 Chu 表示，Verda 认为有些公司最终依赖于相同的底层服务台。
Chu表示，许可是降低集中度的最大杠杆，因为更明确的规则将使银行更容易为流动性提供者提供服务。他还指出了本地货币稳定币，这可以让更多做市商在链上结算交易，而全球贸易公司开始对拉丁美洲货币对进行报价。
楚还警告不要假设少数专家一定会出现问题。
“成熟的外汇市场的交易商也比面向客户的公司少得多。重要的是冗余和资本，”他说。
“每种主要货币都应该有几个独立的、资本充足的部门，并具有独立的银行关系，每个钱包应该能够在多个参与者之间进行传输。”
该报告普遍认为拉丁美洲是一个增长机会，特别是对于处理跨境支付的企业而言。它认为，分散的银行系统和昂贵的转账创造了对服务的需求，使人们和企业更容易在国家之间转移资金。