Broadcom (AVGO) 股价于 2026 年 10 月 16 日收于 328.75 美元。该价格比该股 6 月 2 日达到的去年最高收盘价低 31.5%。股东在过去 12 个月中损失了 5.7%，而标准普尔 500 指数回报了 16.2%。即使在那次下跌之后，今天的买家仍押注博通人工智能芯片销量的激增将持续下去。那么，下跌已经足够严重了，还是还为时过早？
与过去相比，博通的股票有多便宜？
博通股票相对于其收益而言比一年前便宜得多，但就其过去的历史而言并不便宜。截至2025年9月底，该股交易价格是前四个季度市盈率的82.1倍。该倍数较三个月前的约 100 倍和 2024 年底的 184 倍有所下降。一年后，该倍数降至 43.7。然而，这一数字仍高于 2017 年底以来 35 个较早季度中的 19 个。
所有这些下降都来自于更高的利润。 Over the year, diluted earnings per share doubled from $3.92 to $7.83. Broadcom’s operating margin over the twelve months to August 2, 2026 was 48.5%, compared to 39.0% a year earlier. That represents the highest margin at any quarter end since late 2016.
这些数字背后的业务也发生了根本性的变化。管理层在 2026 年 9 月 2 日的电话会议上表示，2026 财年第三季度人工智能半导体收入达到 167 亿美元，占总收入的 56%。对于利润率如此之高的企业，支付高于通常水平的数倍看起来是一个公平的价格，而不是一个便宜的价格。
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Broadcom 必须提供什么才能证明其价格合理
博通还必须加快增长速度。管理层预计 2026 年第四季度营收为 348 亿美元，同比增长 93%。在此之前，第三财季营收达 296 亿美元，增长 85.5%。
华尔街的期望甚至更高。分析师预测该季度营收约为 356 亿美元，高于博通自己的预期。换句话说，分析师已经预计博通的业绩将超出其预测约 2%。
管理层在该季度之后设定了更大的目标。在 9 月 2 日的电话会议上，该公司指出，博通已确保供应量，使人工智能收入再次翻倍，在 2027 财年达到约 1150 亿美元。不过，供应量并不是唯一的限制。在同一次电话会议上，管理层表示，土地、电力和外壳（即物理数据中心建筑）“不仅仅是一个大问题”。这些基础设施元素决定了部署新容量的时间。这一现实使得这些销售的部分时间安排超出了博通自己的掌控范围。
Broadcom 的下一份报告预计将于 12 月发布
博通预计将于 2026 年 12 月 9 日左右公布 2026 年第四季度财报。该股在近期报告发布后的两个交易日内双向大幅波动。 2025年9月4日报告发布后，股价上涨12.9%，2025年12月11日报告发布后，股价下跌16.4%，2026年6月3日报告发布后，股价下跌19.5%。继 2026 年 9 月 2 日最新报告发布后，股价下跌 2.5%。
当 Broadcom 于 12 月 9 日左右发布报告时，2026 年第四季度的营收是值得关注的核心数据，特别是它如何根据管理层的指导和较高的分析师预期进行衡量。
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