要点
有迹象表明科技股和人工智能 (AI) 行业面临的风险上升，高盛 (GS -0.29%) 的最新研究对标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.36%) 持谨慎乐观态度。
高盛预计标普 500 指数盈利增速将从 2026 年的 29% 降至 2027 年的 18%。但这种强劲增长仍可能对 2027 年标普 500 指数回报的又一个好年头有利。高盛分析师托尼·帕斯夸里洛 (Tony Pasquariello) 写道，“牛市应该继续存在，但一路上的冲击力会减弱，而且会更加混乱。”
让我们看看为什么高盛的分析可能对您的投资来说是一个充满希望的信号——即使标准普尔 500 指数面临一些巨大的风险和疑虑。
标准普尔 500 指数：牛市显示疲软迹象
截至 11 月 3 日，标准普尔 500 指数今年迄今已实现约 11% 的稳定回报。但有迹象表明未来可能会遇到麻烦。
自 10 月 6 日创下历史新高以来，标准普尔 500 指数在过去几周内下跌了约 2%。以科技股为主的纳斯达克 100 指数同期下跌了约 8%。投资者似乎担心大型科技公司在人工智能数据中心和开发昂贵的模型上花费过多，而（到目前为止）显示出为超大规模企业带来盈利的新人工智能产品或在更广泛的经济中有意义的人工智能生产力提升的迹象有限。
如果人工智能投资者的厚望未能实现，这对股市来说可能是个坏消息。但如果人工智能超大规模之外的标准普尔 500 指数能够在 2027 年继续实现强劲的盈利增长，那么牛市可能会延长。
目前看来，标准普尔 500 指数成分股的盈利增长良好，而不仅仅是人工智能相关的科技公司。根据 FactSet 10 月 30 日对标准普尔 500 财报季的更新：“所有 11 个行业的盈利均实现同比增长。其中 7 个行业的盈利实现两位数增长，其中以能源、信息技术和材料行业为首。”
这是否意味着标准普尔 500 指数的其余部分不会受到可能的人工智能衰退的影响？也许不是。高盛 9 月 23 日的研究计算出，2026 年标准普尔 500 指数每股收益 (EPS) 增长的近一半来自超大规模企业的人工智能投资（2026 年约为 8000 亿美元）。如果人工智能热潮停滞，或者主要科技公司停止在人工智能资本支出上投入大量资金，可能会在短期内对标准普尔 500 指数股价产生负面影响。
如何在 2027 年标普 500 指数盈利放缓的情况下进行投资
今年对于股市来说是丰收的一年，但有迹象表明未来可能会放缓。应该如何投资？为更多的波动做好准备，但要坚持你的长期计划。即使您有点担心可能出现的熊市或主要科技股的短期抛售，现在也可能是购买 Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.32%) 的好时机。
该ETF在过去10年的平均年回报率为15.4%，在过去5年的平均年回报率约为12%。即使 2027 年短期内出现熊市，美国最大 500 家上市公司的多元化组合往往会反弹并带来长期强劲收益。
VOO - 先锋标准普尔 500 ETF
新内容 · 截至 2026 年 11 月 3 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
没有一家华尔街银行或分析师总是 100% 正确。但如果高盛对这一主题的分析总体上是正确的，这可能是又一个获得可观回报的好兆头。请记住，标准普尔 500 指数的长期平均年回报率约为 10%。因此，即使 2027 年是平年，对于长期持有标普 500 ETF 的投资者来说仍然是个好消息。