NVIDIA Corporation NVDA 和 Marvell Technology, Inc. MRVL 是 AI 数据中心快速扩张的两大受益者。 NVIDIA 在人工智能加速器和网络领域处于市场领先地位，而 Marvell 在定制芯片、光学连接和数据中心交换领域建立了强大的地位。在 2026 年 NVLink Fusion 合作伙伴关系之后，他们的关系也变得更加有趣。

两家公司在最新报告的季度中均取得了出色的业绩，但它们的估值和风险状况现在却截然不同。那么，目前哪只人工智能基础设施股票提供了更好的投资机会呢？

让我们来看看吧。

NVIDIA：财力更雄厚的人工智能领导者

NVIDIA 继续交付出色的财务业绩。 2027 财年第二季度，收入同比飙升 106% 至 962.2 亿美元，而非 GAAP 每股收益 (EPS) 增长 120% 至 2.22 美元。非 GAAP 毛利率增长 250 个基点，达到 75%。

NVIDIA 仍然是人工智能基础设施领域明显的领导者。云提供商、企业和政府继续投资数十亿美元建设 AI 数据中心，而 NVIDIA 的图形处理单元 (GPU) 仍然是训练和运行高级 AI 模型的首选。

NVIDIA 的 Blackwell 和 Vera Rubin AI 平台因其卓越的性能和能效而受到客户的广泛采用。该公司还通过 InfiniBand、Spectrum-X 以太网和 NVLink 等网络产品加强其在 GPU 之外的地位，使其能够在人工智能基础设施支出中占据更大份额。

NVIDIA 最新的季度数据凸显了这种领先地位。 2027财年第二季度，数据中心业务创造了890.2亿美元的收入，占总销售额的92%以上。在 Blackwell 和 Vera Rubin 系统的快速部署以及不断增长的网络需求的推动下，该部门的收入同比增长 117%，环比增长 18%。

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另一个关键优势是 NVIDIA 的软件生态系统。 CUDA 及其不断扩大的人工智能软件产品组合为客户带来了高昂的转换成本，使竞争对手难以占据市场份额。这种竞争优势远远超出了硬件范围，应该会继续支持长期增长。

随着人工智能的采用从模型训练扩展到大规模推理和企业部署，NVIDIA 有望在人工智能投资周期的每个主要阶段受益。仅亚马逊、Alphabet、微软和 Meta Platforms 四大顶级超大规模企业预计到 2026 年将花费约 7200 亿至 7450 亿美元的资本支出，其中很大一部分用于人工智能基础设施。尽管供应仍然受到限制，但该公司预计 2028 财年收入将增长约 70%。

尽管如此，英伟达确实面临着风险。该公司面临内存成本上升的局面，预计这将给毛利率带来压力。预计2027财年第四季度非公认会计准则毛利率将降至71%-72%，然后在2028财年恢复至72%-73%。中国的限制、竞争和供应链依赖是额外的挑战。

Marvell：扩大人工智能机会

MRVL 正在成为人工智能基础设施领域日益重要的参与者，特别是在网络、光学连接和定制人工智能芯片领域。 2027 财年第二季度，Marvell 收入同比飙升 36.5%，达到创纪录的 27.4 亿美元，非 GAAP 每股收益飙升 40.3%，达到 94 美分。

Marvell 的数据中心终端市场仍然是第二季度出色业绩的主要贡献者。数据中心收入同比增长 46%，达到 21.7 亿美元。该公司预计，2027 财年的收入将同比增长约 45%，达到近 120 亿美元，2028 财年的收入将增长约 50%，达到 180 亿美元，这主要是由蓬勃发展的人工智能需求推动的。

另一个增长动力是 Marvell 的定制 AI 芯片业务。在第二季度财报电话会议上，管理层预测，随着多个超大规模项目投入生产，2028 财年定制收入将增加一倍以上。这使得 Marvell 能够从云公司对定制 AI 加速器日益增长的兴趣中受益。

Marvell Technology, Inc. 价格、共识和 EPS 惊喜

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该公司还通过收购和合作伙伴关系进行扩张。它与 NVIDIA 在 NVLink Fusion、光学和 AI-RAN 方面的合作为 AI 基础设施创造了新的增长机会。随着人工智能集群变得越来越大并且需要更多的带宽，这种合作关系可以让 Marvell 抓住更多扩展网络的机会。 Marvell 最近收购了 Polariton Technologies、XConn Technologies 和 Celestial AI，这可能会增强其在数据中心基础设施、光连接和 AI 扩展技术方面的能力。

尽管如此，Marvell 也并非没有风险。其通信和其他业务部门仍然存在一定程度的波动，第三季度收入预计将同比下降百分之十几。其非 GAAP 毛利率为 58.9%，也远低于 NVIDIA 的 75%。 Marvell 的优势很大程度上取决于成功的定制芯片计划和持续的超大规模支出，从而产生了执行和客户集中的风险。

NVDA 与 MRVL：哪个具有更好的增长概况？

两家公司都将受益于 AI 芯片需求的激增，但 NVIDIA 的增长前景在短期内似乎更为强劲。

Zacks 对 NVDA 当前 2027 财年收入和每股收益的一致估计表明，同比分别激增 87.4% 和 93.5%。 2028 财年收入和每股收益的共识标志着同比分别增长 63.2% 和 63.8%。

NVIDIA 销售额和每股收益增长预测

相比之下，Marvell 2027 财年的收入预计将增长 46.3%，每股收益将增长 46.8%。 2028 财年，收入预计将增长 48.4%，每股收益预计将增长 57.5%。

Marvell 销售额和每股收益增长预测

估值对决：NVIDIA 获胜

尽管 MRVL 今年迄今的涨幅高达 177.9%，而 NVDA 的涨幅为 17.1%，但 NVIDIA 目前提供的盈利估值更具吸引力。 NVIDIA 的远期 12 个月市盈率 (P/E) 为 16.78，而 Marvell 的市盈率为 41.74。考虑到两家公司都受益于同样广泛的人工智能基础设施支出浪潮，这是一个重大差异。

Marvell 的溢价估值反映了其加速增长的前景以及市场对定制芯片、光连接和人工智能网络的热情。然而，投资者已经为未来的增长付出了沉重的代价。相比之下，英伟达结合了更强劲的绝对收益、更高的利润率、巨大的现金生成能力和广泛的人工智能平台，而市盈率却低得多。

估值差距让英伟达拥有更强的风险回报。 Marvell 可能会在较小的收入基础上实现更快的百分比增长，但其股票已经反映出巨大的乐观情绪。

结论：NVDA 是当今更好的选择

NVIDIA 和 Marvell 都处于有利位置，可以从超大规模企业、企业和主权 AI 项目中发生的大规模 AI 基础设施建设中受益。 MRVL 在人工智能网络、光连接和定制人工智能芯片方面正在形成强劲势头，使其成为一个有吸引力的长期人工智能增长故事。

然而，NVDA 目前似乎是更好的投资选择。该公司凭借行业领先的 GPU、网络平台、软件生态系统和快速扩展的人工智能基础设施解决方案，继续主导人工智能计算。 NVIDIA 还实现了卓越的收入增长和盈利能力，同时估值倍数低于 Marvell。

目前，NVIDIA 的 Zacks 排名第一（强力买入），与 Zacks 排名第三（持有）的 Marvell 相比，它是必选之选。您可以在此处查看今天 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。