多年来，戴尔科技集团 (DELL) 主要被视为一家成熟的 PC 和企业硬件公司。它盈利能力强，地位稳固，对企业 IT 部门很重要，但主流科技股投资者很难将其与英伟达、微软或亚马逊并列。
人工智能的发展正在迅速改变这种看法。
戴尔已成为人工智能基础设施大规模建设的主要受益者之一，提供将数十亿美元的先进半导体转化为有效的人工智能系统所需的服务器、存储和网络设备。
在最新的盈利报告发布后，这一转变变得难以忽视。戴尔现在的增长速度通常与年轻得多的科技公司相关，而其盈利前景继续迅速改善。
那么，戴尔最终能否成为七巨头的最新成员呢？
戴尔财报显示人工智能呈爆炸式增长
昨天下午，戴尔公布了又一个出色的季度收益。
收入同比增长 58%，达到创纪录的 470 亿美元，调整后收益飙升 203%，达到每股 7.04 美元。每股收益也比 Zacks 普遍预期高出 40% 以上。
拥有戴尔服务器、存储和网络产品的基础设施解决方案集团是明显的推动力。部门收入跃升 89%，达到 318 亿美元，营业收入增长两倍多，达到创纪录的 48 亿美元。
戴尔在本季度创造了 164 亿美元的 AI 优化服务器收入，而 AI 服务器订单达到创纪录的 609 亿美元。即使在交付了大量设备之后，该公司在本季度结束时仍留下了令人难以置信的 950 亿美元的 AI 服务器积压订单。
这些积压订单使戴尔对未来的增长有了相当大的了解，并促使管理层将 2027 财年的收入预测提高至 1,920 亿美元，同比增长约 69%。管理层还预计调整后每股收益为 25.50 美元，增长 148%。
戴尔有资格成为七大股票吗？
显然，七巨头没有正式的定义或成员委员会。
这个词成为了苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta Platforms 和特斯拉的简称，这些公司是集市场领导地位、主导竞争地位和卓越盈利增长于一体的大型科技公司的集合。
按照这个标准，戴尔在两个主要方面仍然存在不足。
戴尔的市值已攀升至大约 3,340 亿美元，几乎在任何正常情况下都成为一家大型公司，但它仍然比主导七巨头的万亿美元规模公司要小得多。
戴尔还缺乏一些区别该集团几家成员的特征。微软、Alphabet、Meta 和亚马逊在软件、广告或云平台方面处于接近或完全垄断地位，且增量利润极高。作为人工智能加速器的领先设计者，英伟达享有非凡的经济效益。
从根本上说，戴尔仍然是一家硬件和基础设施公司，这意味着利润率在结构上较低，并且该业务需要更多的营运资金，并且存在明显的直接竞争对手。
因此，戴尔可能还不值得被称为第八大七巨头股票，尽管在增长方面，这种比较要合理得多。
收入仅增长了 58%，盈利增长超过 200%，人工智能基础设施需求继续超出戴尔的系统交付能力，其积压订单现已延伸到未来几个季度。
该公司可能没有“七大经济”，但它一直在创造优于集团的回报。
戴尔的盈利前景持续改善
另一个吸引人的特点是，华尔街可能仍在追赶戴尔转型的规模。
戴尔目前的 Zacks 排名第二（买入），反映了分析师盈利预测修正的积极趋势。在如此大幅的盈利增长和管理层前景的再次大幅提高之后，分析师很有可能在纳入最新业绩后继续提高预期。
与戴尔的估值相比，这种盈利势头变得特别有趣。
股价约为预期市盈率的 25.6 倍，而分析师预测长期每股收益年增长率为 30.5%。对于一家以这种速度增长盈利的公司来说，20 多岁左右的市盈率似乎并不是特别要求。
肯定存在风险。戴尔的硬件密集型业务可能永远无法控制软件平台的利润，随着人工智能基础设施建设的成熟，投资者应该预期会出现一些周期性。
但不断增长的盈利、巨大的积压可见性和持续的积极估计修正相结合，使该股即使在经历了巨大的上涨之后，仍具有令人信服的设置。
HPE 盈利证实基础设施繁荣
与惠普 (HPE) 的业绩相比，戴尔的业绩也显得更有说服力。
HPE 在许多相同的广阔市场上展开竞争，包括服务器、存储、网络和人工智能基础设施，其最新结果显示出同样强劲的需求。
HPE 第三财季收入跃升 33.7%，达到创纪录的 122 亿美元，调整后每股收益增长 152%，超出 Zacks 共识预期近 17%。云和人工智能收入增长 25%，达到 90 亿美元，而服务器收入增长超过 35%。
重要的是，慧与还报告称人工智能需求强劲。本季度人工智能系统订单达到 24 亿美元，而积压订单攀升至创纪录水平。管理层随后上调了 2026 财年展望和 2027 财年增长框架。
当企业计算基础设施的两家主要供应商同时报告服务器需求加速增长、人工智能积压不断扩大以及盈利前景改善时，就很难将戴尔的增长视为公司特定的暂时激增。
相反，结果表明巨大的人工智能资本支出周期继续在更广泛的技术供应链中发挥作用。
还值得注意的是，惠普拥有与戴尔类似的有吸引力的基本面，其 Zacks 排名第二（买入）评级、15 倍的预期市盈率和略低于 30% 的长期每股收益增长预测。
投资者应该购买戴尔股票吗？
戴尔可能还没有准备好取代苹果、英伟达或微软进入七强。
它的市值仍然相当小，利润率较低，而且硬件业务并不具有与主导该集团的平台和特许经营完全相同的经济特征。
但对投资者来说，更重要的问题不是戴尔是否获得了一个非官方的绰号。问题在于公司的盈利能力是否发生了持久的转变，到目前为止，证据越来越令人信服。
戴尔的人工智能服务器积压金额高达 950 亿美元，管理层刚刚大幅上调了预期，分析师继续上调盈利预期，且相对于预期盈利增长，该股的估值仍显得合理。
与此同时，慧与的强劲业绩提供了额外的证据，表明人工智能基础设施周期仍然异常健康，同时交易水平也颇具吸引力。
从技术上讲，戴尔可能不是七巨头中的最新成员，但如果其当前的盈利轨迹持续下去，投资者可能会越来越多地开始将其视为七巨头中的一员。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。