2026 年 7 月 22 日，在 Alphabet (GOOG +1.53%) (GOOGL +1.77%) 财报电话会议上，首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 表示，谷歌云第二季度收入同比增长 82%，积压订单达到 5140 亿美元。云似乎有望成为 Alphabet 最大的长期增长动力，但目前还没有实现。搜索仍在承担重任，并且仍在以两位数的速度增长。
然而，目前的云积压量已经超过了 Alphabet 截至 2026 年 6 月 30 日过去 12 个月的 4460 亿美元收入。
搜索是当今的主要增长动力，但大量积压的订单预示着未来十年业务的发展方向。
Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai)。图片来源：字母表。
搜索仍占 Alphabet 总收入的 55%
话会议开始时表示，“我们的动力始于搜索。”用户通过人工智能概述和人工智能模式参与搜索，这支持了搜索业务的广告增长。
2026 年第二季度，搜索和其他广告收入同比增长 17%，高于去年同期的 12%。
在过去 12 个月 (TTM) 的基础上，Search 创造了 2,430 亿美元的收入，占公司总收入的 55%。与此同时，谷歌云收入的增长速度远快于搜索，但仍很小，仅占 Alphabet TTM 收入的 17%。
即使上季度 Cloud 的营业利润率达到 35%，该部门的营业收入仍仅占 Alphabet 总营业利润的 22%。包括搜索广告在内的谷歌服务至少在未来几年内仍将是该公司的核心收入和利润引擎。
纳斯达克：谷歌
皮查伊表示搜索和云计算未来都有大幅增长
投资者还不应该对谷歌的搜索业务不屑一顾。皮查伊提到，将人工智能功能转化为消费者服务中更好的用户体验仍然是一个有意义的机会。搜索领域用户参与度的不断提高和收入的加速增长表明 Alphabet 的核心业务仍然可以带来更多增长。
但从谷歌云的增长和积压中可以清楚地看出，从长远来看，它很可能成为该公司最大的增长动力。皮查伊指出，只有“总体工作负载和企业中的一小部分转向了云”，这表明随着采用的继续，谷歌云还有很长的路要走。这反映在积压订单的增长轨迹上，第二季度同比激增 385%。
如果 5140 亿美元的积压订单继续增长，并以接近 Cloud 目前 35% 的运营利润率的方式转化为收入，那么该部门将在公司利润中贡献显着更高的比例，从而使谷歌股票在未来 10 年受益。