对于股市来说，这是动荡的一年，投资者必须应对中东持续的地缘政治紧张局势、美联储新领导层以及特朗普政府征收的一系列新关税。但由于不同的原因，Spotify (SPOT +5.01%) 股价较历史高点下跌了 37%。
该公司运营着全球最大的音乐流媒体平台，管理层目前正在减少对增长的投资，以优先考虑盈利能力。这一策略非常有效，但它迫使投资者重新考虑 Spotify 此前高估的估值。
华尔街认为，最近的下跌可能是一个绝佳的买入机会。 《华尔街日报》追踪的大多数分析师都将 Spotify 股票评级为买入，没有人建议卖出。此外，他们的平均目标价表明未来 12 个月有巨大的潜在上涨空间。这就是为什么他们的乐观情绪可能是合理的。
通过技术改变用户体验
大多数音乐流媒体服务都提供类似的内容目录，因为少数唱片公司控制着该行业的大部分权利，并且他们希望自己的艺术家能够接触到尽可能广泛的受众。因此，Spotify 只能通过提供更好的用户体验来使其服务在竞争中脱颖而出，并且它严重依赖人工智能 (AI) 等技术来实现这一目标。
Spotify 拥有越来越多的人工智能驱动的功能组合，这些功能正在推动参与度。有提示播放列表，它将根据用户提供的描述来策划自定义音乐播放列表。然后是 AI DJ，它根据用户的收听历史记录自动播放歌曲，并配有软件驱动的画外音。
在过去的几周里，Spotify 开始推出一项名为“跑步模式”的小众功能，该功能专为健身社区量身定制。用户可以告诉 Spotify 根据他们的锻炼时长制作一个播放列表，它会根据他们的每分钟节拍和用户的个人品味将一系列合适的歌曲分组在一起。
付费订阅者在 Spotify 上花费的时间越多，他们长期留在 Spotify 的可能性就越大。免费用户在应用程序上花费的时间越多，他们转变为付费订阅者的可能性就越大。这就是为什么该公司如此重视开发功能以提高参与度。
牺牲收入增长以换取更高利润
第二季度，Spotify 拥有创纪录的 3 亿优质订阅用户，另外还有 4.94 亿免费月度活跃用户，他们通过广告获利。该公司从这两个用户类别中总共产生了 55 亿美元的收入，同比增长 14%。
如果 Spotify 在营销等领域投入更多资金，它的收入可能会增长得更快，但管理层却优先考虑盈利能力。因此，该公司本季度的总运营支出仅同比增长 3%，达到 10.8 亿美元。
由于资金流入（收入）的增长速度远快于资金支出（运营支出）的增长，Spotify 在第二季度实现了 6.28 亿美元的净利润，这比去年同期 9900 万美元的净亏损有了巨大改善。
这非常重要，因为从长远来看，如果 Spotify 的利润持续增长，其业务将更加可持续。随着时间的推移，这将使管理层更加灵活地将资金重新投入到营销和研发等增长计划中，而不必依赖债务或投资者的外部资金。
华尔街非常看好 Spotify 股票，我也同意
《华尔街日报》追踪了 42 名研究 Spotify 股票的分析师，其中 26 名分析师给予该公司买入评级。另外七人属于增持（看涨）阵营，其余九人建议持有。都不建议卖。
分析师的平均目标价为 600 美元，这意味着 Spotify 股票在未来 12 个月左右的时间内可能上涨 26%。 720 美元的华尔街最高目标表明该股可能会飙升 51%。
纽约证券交易所：现货
根据 Spotify 过去 12 个月的每股收益 15.86 美元，其股票的市盈率 (P/E) 为 30。这比纳斯达克 100 指数略有折扣，后者的市盈率为 32.6，因此 Spotify 可能被认为被低估。
此外，华尔街的平均预测（由雅虎财经提供）表明，该公司到 2027 年的盈利可能会增至每股 18.20 美元，使其股票的预期市盈率为 26。换句话说，该股在未来 18 个月左右的时间内必须上涨 25%，才能与纳斯达克 100 指数的市盈率相匹配，因此华尔街 600 美元的平均目标价看起来肯定是可以实现的。
达到 720 美元可能需要更多时间，但在未来这是可能的，特别是如果 Spotify 的利润以目前的速度持续改善的话。