投资管理公司 L1 Capital 发布了“L1 Capital 国际基金”（未对冲）2026 年第三季度投资者信函。您可以在此处下载该信函的副本。本季度报告涵盖了异常复杂的投资环境、人工智能的机遇与挑战、投资组合策略、2026年9月的业绩以及近期的调整。尽管澳元走强，该基金在 2026 年 9 月季度扣除费用后的净回报率为 +3.5%，跑赢基准 1.5% 的涨幅。能源、信息技术和通信服务表现良好，而公用事业、工业和房地产表现不佳。该投资组合持有 22 项投资，其中最大的 10 项投资约占资产的 63%。该战略强调不同盈利驱动因素的多元化，而不是集中于单一行业或主题，包括人工智能。在地缘政治不稳定、利率上升和技术快速变革的背景下，本基金评估多种情景，同时保持对优质公司的投资并管理估值风险。它将人工智能视为机遇和不确定性来源，最终关注具有持久竞争力的企业
优势、收益和现金生成。此外，回顾该策略的前五名持仓可以深入了解其 2026 年的最佳仓位。
L1 Capital International Fund 在其 2026 年第三季度投资者信中重点关注了微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）。微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）是一家开发和支持软件、服务、设备和解决方案的跨国软件公司，在软件、云基础设施、生成人工智能和游戏领域占据主导地位。 2026 年 10 月 20 日，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）收于每股 531.87 美元，市值达 3.95 万亿美元。微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）公布的一个月回报率为 6.25%，而其股价在过去 52 周内上涨了 2.18%。
L1 Capital International Fund 在其 2026 年第三季度投资者信函中就微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）发表了以下声明：
微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）对回报率的贡献超过0.5个百分点。微软公司在很长一段时间内也是基金的核心持股。虽然它是一家规模庞大且多元化的企业，但有两个发展对于我们评估其未来盈利能力和估值尤为重要。
首先是采用 Microsoft 365 Copilot。管理层在最近的季度更新中披露，付费座位数已达到 3000 万，净座位数环比增加一倍多。经过相对缓慢的起步后，Copilot 的能力有了实质性的提高，独立评估和我们自己的经验都表明取得了有意义的进展。随着企业关注大规模部署人工智能的治理、集成和成本，微软在信任、分发和安全方面的竞争优势也显示出越来越有价值的迹象。第二个关键问题是微软的云计算和人工智能基础设施平台Azure。投资案例不仅仅关乎收入增长，还关乎微软能否从数千亿美元的资本支出中获得有吸引力的回报。扩大产品范围并减少对 OpenAI 的依赖也是重要的考虑因素。到目前为止，各项指标令人鼓舞。微软的股价一直波动较大，在 9 月份的季度中上涨了 38%。对于市值接近4万亿美元的全球第四大公司来说，这是一个了不起的成就
此举，特别是考虑到我们对业务的基本评估没有发生类似的变化。我们认为，股价回升很大程度上反映了投资者此前过度悲观情绪的逆转，而不是表明微软前景在三个月内出现了显着改善。今天的股价更恰当地平衡了潜在的风险和回报。”
微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）在我们的对冲基金最受欢迎的 40 只股票名单中排名第二。根据我们的数据库，截至第二季度末，有 273 个对冲基金投资组合持有微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT），而上一季度为 282 个。虽然我们承认微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）作为投资的风险和潜力，但我们坚信一些人工智能股票更有希望在更短的时间内提供更高的回报。如果您正在寻找比微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）更有前景且具有 10,000% 上涨潜力的人工智能股票，请查看我们关于这只最便宜的人工智能股票的报告。
在另一篇文章中，我们讨论了微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）并分享了 Emerald Wealth Partners 对该公司的看法。此外，请查看我们的对冲基金投资者信件 2026 年第三季度页面，了解更多来自对冲基金和其他领先投资者的投资者信件。