亚马逊的估值已成为讨论的话题，因为该股落后于其他主要人工智能公司。雅虎财经援引 TrendSpider 报道称，该股的历史市盈率约为 20，目前估值处于上市以来的最低水平。
该股票能否回报长期投资者？
亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）能够持续增长，因为亚马逊网络服务正在成为一个更加完整的业务。 AWS 现在生产自己的芯片并控制数据中心、网络和周围的软件。这使得它能够提供更好的价格并保留更多的利润，并且减少了从外部供应商购买芯片的需要。 Anthropic 和 OpenAI 等人工智能实验室已承诺使用亚马逊的芯片。第二季度AWS收入增长加速至36.7%，为多年来最快，大量积压的签约云工作让亚马逊对未来几年的需求有了清晰的认识。
亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 的杜肯家族办公室 (Duquesne Family Office) 第二季度将亚马逊持仓量增加了 1,083%，根据亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 的说法，亚马逊是我们列出的 10 只最佳人工智能股票之一。比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司（Pershing Square Holdings）也在其第二季度信函中讨论了亚马逊。了解 AI 需求如何加速 AWS 收入增长。数据中心的支出满足了已经存在的需求。
购物业务增加了第二个增长源。更快的配送带来更多的订单，更多的订单使每次配送变得更便宜，更多的购物者让亚马逊有更多的机会销售广告和 Prime 会员资格。第二季度广告增长 26%。即使亚马逊花钱加速配送，北美零售利润率仍达到 7.9%。第二季度营业收入增长43%，收入增长20%，这表明利润增长快于销售额。
熊箱
Amazon is spending a huge amount on AI capacity, and cash flow shows the strain. Most of the cash the business produced in 2025 went straight into spending, and the plan for 2026 is larger. L1 Capital expects AWS spending to push Amazon's free cash flow negative, but it says the market is too focused on near-term cash flow.这就是该基金保持乐观的原因。
人工智能芯片和服务器老化很快，亚马逊已经将部分设备的使用寿命从六年缩短至五年。如果亚马逊即使在这种积累结束后也必须经常更换设备，那么投资者预期的现金流复苏可能会比利润增长所暗示的要弱得多。
AWS 的增长也必须保持较高水平才能证明支出的合理性。如果增长放缓而支出保持高位，经济状况很快就会恶化。 AWS 的销售额也可能会增长，但市场份额仍会输给微软或谷歌。博伊金·库里 (Boykin Curry) 的鹰资本管理公司 (Eagle Capital Management) 在其第二季度信中对亚马逊进行了报道。了解如何权衡 AWS 的更大增长与日益激烈的竞争。
估值
亚马逊 (NASDAQ:AMZN) 的预期市盈率为 30.3，而标准普尔 500 指数的市盈率约为 19。这是一个很高的价格，而增长弥补了其中的一部分。分析师预计，2026年每股收益将增长15.9%，2027年将增长26.1%，而市场收益每年增长约10%。预计2026年收入将增长15.5%，2027年将增长14.4%。核心业务增长速度快于销售额增长。第二季度营业收入增长 43%，云部门亚马逊网络服务 (Amazon Web Services) 增长 37%。报告的利润看起来要大得多，因为其中包括亚马逊所持 Anthropic 股份的一次性大幅收益，因此可以使用上述增长率。按 2027 年每股收益 10.51 美元计算，市盈率约为 24。