中东战争的死灰复燃以及看似无敌的半导体贸易的急剧抛售主导了市场繁忙的一周。

本周，投资者进入了又一个拥挤的五天时段，周三，七大巨头 Alphabet (GOOG) 和特斯拉 (TSLA) 的财报成为头条新闻。

标准普尔 500 指数 (^GSPC) 周五收盘下跌 1%，本周下跌 1.5%。道指 (^DJI) 周五下跌 0.8%，本周收盘下跌 0.9%。纳斯达克指数 (^IXIC) 跌幅最大，周五下跌 1.4%，本周下跌 2.9%。

除了七大重量级人物之外，我们还将关注英特尔 (INTC) 周四发布的芯片贸易报告，以及 GE Vernova (GEV) 和霍尼韦尔 (HON) 的报告，这些报告应该能让投资者了解该业务的工业和电力需求方面。

对投资者来说同样重要的是长期科技巨头IBM (IBM)周三发布的报告，该报告是在首席执行官阿文德·克里希纳(Arvind Krishna)发表一封严厉的信函后引发的大规模抛售之后发布的。

在其他地方，来自 AT&T (T)、T-Mobile (TMUS) 和 Verizon (VZ) 的报告将为投资者提供有关电信业务状况的检查，这在 SpaceX (SPCX) 进入市场后可能会特别有趣。

拥挤的收益清单与相对温和的经济数据日历相平衡，标准普尔全球的一系列指数读数将帮助投资者广泛评估经济状况。

大型科技公司需要提供“可衡量的回报”

自6月22日以来，全球芯片股暴跌已使市值蒸发超过3万亿美元，其中大部分流入了七巨头。

本周，双方的轮换都将受到重大考验，买方的七大巨头 Alphabet (GOOG) 和特斯拉 (TSLA) 以及卖方的领导者英特尔公司 (INTC) 都将发布财报。

Capital.com 分析师丹妮拉·哈索恩 (Daniela Hathorn) 表示：“投资者将密切关注盈利是否能够证明估值上涨是合理的，以及最近的回调是否会发展为更广泛的回调，或者只是人工智能主导的涨势的暂停。”

2026年第一季度半导体销售额同比增长79%，高于2025年第四季度的38%。法国巴黎银行预计第二季度销售额将增长132%。

法国巴黎银行分析师表示，对于大型科技公司来说，微软 (MSFT)、Alphabet、亚马逊 (AMZN)、Meta (META) 和甲骨文 (ORCL) 等前五名超大规模企业的数据中心资本支出预计将在 2026 年同比增长 79%，达到 6440 亿美元，在 2027 年同比增长 18%，达到 7590 亿美元。

但 LPL Financial 首席股票策略师杰夫·布赫宾德 (Jeff Buchbinder) 表示，需要回答的最大问题是，所有这些支出是否有利于合法的投资回报。光花钱已经不够了——投资者希望看到结果。

“人工智能正在进入一个新阶段。市场正在从承诺定价转向执行定价，”布赫宾德在一份报告中写道。布赫宾德表示，最近的半导体回调应该告诉投资者，这种转变已经在进行中。

布赫宾德表示：“投资者应该少关注谁支出最多，而更多关注谁从这些投资中产生了可衡量的回报。”

霍尔木兹石油龙头正在关闭

在美国和伊朗结束战争的初步协议似乎生效的大约一个月的窗口期里，通过霍尔木兹海峡运输的石油开始迅速恢复。

然而，高盛表示，在过去一周，这一进展急剧逆转，因为谅解备忘录破裂，停火协议被美国和伊朗军队之间持续数天的战斗所取代。

Rystad Energy 天然气和液化天然气研究副总裁 Lu Ming Pang 表示：“市场最初预计，在 6 月 17 日签署美伊谅解备忘录后，流量将恢复正常。” “然而，这些预期未能实现，最近的升级进一步降低了近期复苏的可能性。”

在战争初期降至接近于零的水平后，经过该海峡的流量在 7 月初已恢复至每天约 1000 万桶。以 Daan Struyven 为首的高盛策略师表示，截至 7 月 15 日，这一水平已回落近 300 万至 500 万桶/日，未来还会进一步下跌。策略师表示，这一挫折目前导致石油市场每天短缺 1,340 万桶来自海湾的石油。

这推动油价重新大幅上涨。截至周五下午，布伦特原油 (BZ=F) 期货本周上涨约 15%，推动国际基准合约重回每桶 87.50 美元上方。美国基准 WTI 原油价格上涨约 14%，交易价格高于 81 美元。

庞补充说：“随着对海峡安全的信心持续削弱，市场将越来越需要考虑供应中断时间更长的前景。”

美元获得出价

由于外国对美国科技股的需求旺盛以及美联储的立场更加加强硬，美元（DX-Y.NYB）今年开局强劲。

但即使其兑一篮子其他主要货币上涨约 2.5%，美国银行仍认为 2026 年下半年仍有更大的运行空间。

该银行的外汇部门认为美元表现出色的三个主要驱动因素：中东冲突、人工智能繁荣以及长期较高的利率前景。

首先，伊朗战争和霍尔木兹海峡的关闭将使地缘政治局势高度紧张，导致以美元计价的石油价格走高。

其次，分析师写道，美元将受益于外国对美国股票的需求旺盛，因为美国以外的投资者纷纷涌入并投资该国的科技行业。

该团队表示，最后一个难题是美国银行对利率的“远远超出共识的预测”。美国银行预测美联储将在2026年三次加息25个基点，而市场只消化了一次加息。他们认为，如果利率最终上涨 75 个基点，这可能对美元有利。

经济和盈利日历

周一

经济数据：无值得注意的经济数据。

财报日历：Steel Dynamics ( STLD )、Ryanair、W.R. Berkley Corporation ( WRB )、Crown Holdings ( CCK )、Wintrust Financial Corporation ( WTFC )、Domino's Pizza ( DPZ )、AMC Entertainment Holdings ( AMC )

周二

经济数据：ADP 每周就业变化，截至 7 月 4 日当周（此前增加 19,750 人）；费城联储 7 月非制造业活动（此前为-25.8）

财报日历：诺华公司 ( NVS )、嘉信理财 ( SCHW )、丹纳赫公司 ( DHR )、安达 ( CB )、第一资本金融公司 ( COF )、3M 公司 ( MMM )、诺斯罗普·格鲁曼公司 ( NOC )、通用汽车 ( GM )、摩根士丹利资本国际 ( MSCI )、盈透证券集团 ( IBKR )、殷拓公司 ( EQT )、哈里伯顿公司 ( HAL )、KeyCorp ( KEY )、Equifax ( EFX )、Ally Financial ( ALLY )、孩之宝 ( HAS )

周三

经济数据：MBA 抵押贷款申请，截至 7 月 17 日当周（此前为-2.7%）

财报日历：Alphabet ( GOOG )、特斯拉 ( TSLA )、菲利普莫里斯 ( PM )、GE Vernova ( GEV )、德州仪器 ( TXN )、IBM ( IBM )、AT&T ( T )、ServiceNow ( NOW )、CSX Corporation ( CSX )、穆迪公司 ( MCO )、Equinor ASA ( EQNR )、CME Group ( CME )、Kinder Morgan ( KMI ) )、United Rentals、( URI ) TE Connectivity ( TEL )、Westinghouse Air Brake Technologies Corporation ( WAB )、Waste Connections ( WCN )、Northern Trust ( NTRS )

周四

经济数据：截至 7 月 18 日当周首次申请失业救济人数（预计为 212,000 人，此前为 208,000 人）；截至 7 月 11 日当周的持续申领失业金人数（预计为 180.8 万，此前为 180.5 万）； 6 月芝加哥联储全国活动指数（此前为-0.1）；堪萨斯城联储 7 月制造业活动（预计 13 月，此前 11 月）

财报日历：英特尔公司 (INTC)、雀巢公司 (NESN.SW)、RTX 公司 (RTX)、T-Mobile US (TMUS)、赛默飞世尔科技 (TMO)、SAP SE (SAP)、TotalEnergies SE (TTE)、联合太平洋公司 (UNP)、黑石 (BX)、洛克希德马丁 (LMT)、康卡斯特 (CMCSA)、自由港麦克莫兰 (FCX)、诺福克南方 (NSC)、霍尼韦尔国际 (HON)、Digital Realty Trust (DLR)、Comfort Systems USA (FIX)、PG&E Corporation (PCG)、Teck Resources (TECK)

星期五

经济数据：标普全球美国制造业PMI 7月初值（预期54.5，此前53.9）；标准普尔全球美国服务业 PMI 7 月初值（预期 51.5，此前 51.2）；标准普尔全球美国综合 PMI 7 月初值（预期 51.6，前值 51.9）； 6 月新屋销售环比（预期增长 4%，此前为-7.3%）；堪萨斯城联储 7 月服务活动（前 5 次）

财报日历：美国运通 (AXP)、NextEra Energy (NEE)、Verizon Communications (VZ)、HCA Healthcare (HCA)、SLB N.V. (SLB)、Charter Communications (CHTR)、Tenet Healthcare Corporation (THC)、Booz Allen Hamilton (BAH)、Lamb Weston Holdings (LW)、Gentex Corporation (GNTX)、Liberty Global (LBTYA)