Piper Sandler 在两只半导体股票之间划清了界限，推荐 Advanced Micro Devices（纳斯达克股票代码：AMD），同时对高通（QCOM）采取更加谨慎的立场。
分析师 David O'Connor 首次给予 AMD 买入评级，目标价为 600 美元，意味着上涨空间为 15.1%。他以 190 美元的目标价开始持有高通股票，相当于 7.7% 的上涨空间。此次拆分反映了对 AMD 更强劲的人工智能驱动增长预期，以及对高通未来数据中心成功已反映在其股价中的担忧。
为什么 Piper Sandler 更喜欢 AMD 股票
O'Connor 预计代理 AI 将为服务器计算创造更多需求，随着企业部署越来越多的自主工作负载，AMD 的 EPYC 处理器将受益。他还看到该公司的 Helios 平台越来越受到 OpenAI、Meta Platforms (META) 和 Anthropic 等大客户的青睐。
Piper Sandler 预计，到 2030 财年，AMD 收入每年增长约 50%，每股收益增长速度更快。 600 美元的目标是 2028 财年预计收益的 24 倍，反映出人们对 CPU 和 GPU 能够推动多年增长周期的信心。
高通仍然拥有可靠的人工智能机会。 O'Connor 预计其定制芯片、加速器和服务器处理器将赢得超大规模设计，这些设计将在 2029 财年做出贡献。届时，数据中心产品可能会产生约 26% 的收入，而手机可能会下降到营业利润的一半左右。
问题在于估值。 Piper Sandler 认为，在高通展示其高带宽计算技术的广泛采用之前，投资者就已经将其大部分潜力归功于高通。奥康纳希望有更强有力的证据来证明这种使处理更接近内存的架构可以获得有意义的市场吸引力。
华尔街的更广泛观点支持这种偏好，但也有一些不同之处。 AMD 获得强烈买入共识，平均上涨幅度为 23.9%，而高通则持有持有共识，尽管预计上涨幅度为 15.7%。投资者必须决定AMD更快的增长是否符合其预期，或者高通较低的热情是否创造了更好的风险回报设置。