投资者有理由担心股市。一方面，高于预期的通胀数据再次引发了人们对美联储进一步加息的担忧。国际货币基金组织还警告称，与人工智能相关的市场调整或政府债券收益率大幅上升可能引发更广泛的金融市场动荡。
随着标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -1.09% ) 的交易价格接近历史最高点，投资者想到了一个问题：我应该在情况变得更糟之前卖出吗？
就我个人而言，我不会仅仅因为市场崩盘的可能性而出售。相反，我会检查我的股票是否能够承受低迷，以及它们的估值是否留下足够的失望空间。市场抛售可能会惩罚投机企业，但也可能创造以更具吸引力的价格购买优秀公司的机会。
投资者对日益增长的风险感到担忧
风险管理是投资的重要组成部分，目前三大市场风险值得投资者关注。
首先，持续的通货膨胀可能会使利率在更长时间内保持较高水平。较高的借贷成本可能会挤压依赖外部融资的企业，而较高的债券收益率可能会降低股票相对于债券的吸引力。
其次，人工智能投资热潮面临考验。科技公司正在向数据中心、芯片和计算基础设施投入巨额资金。如果由此产生的利润低于预期，投资者可能会重新评估他们愿意为人工智能相关股票支付多少钱。
第三，估值很重要。当投资者为未来的增长支付溢价时——想想像 Palantir Technologies 或 Space Exploration Technologies 这样的人工智能股票——如果增长放缓或投资者变得不太愿意支付溢价，即使是成功的企业也会带来令人失望的股票回报。
话虽如此，投资者不应该太得意忘形地认为崩盘即将来临。相反，他们应该做的是在未来几周内监控这些风险并对他们的投资组合做出必要的调整。
标准普尔 500 指数
并非每只股票都值得同样的反应
考虑两家面临同样潜在市场抛售的公司。
第一个具有强大的竞争优势、经常性收入、健康的资产负债表以及在经济周期中产生现金的能力。第二个依赖廉价融资，消耗现金，并需要持续的投资者支持为其扩张提供资金。随着借贷成本上升和资金获取变得更加困难，其财务状况恶化。
如果市场出现回调，两只股票都可能下跌，但投资案例却截然不同。对于第一家公司来说，股价下跌可能会创造一个有吸引力的买入机会。其次，股价下跌可能反映出其前景的真正恶化。
例如，在 2020 年早期的 COVID-19 冲击期间，几乎所有科技巨头，如微软、Alphabet 和亚马逊，都经历了不同程度的股价下跌。但此后，这三者都在更强劲的财务业绩的支持下达到了新的高度。
当然，这些公司只是一些积极的例子，并不是每家公司都以同样的方式复苏。想想 Peloton Interactive。这里的教训是显而易见的：虽然股价和商业基本面在短期内可能出现分歧，但从长远来看它们几乎总是趋同的。
投资者现在可以采取三个步骤
我不会试图预测下一个市场走势，而是关注三件事：
1. 重新评估您的持股
询问每项业务是否能够承受需求疲软、融资成本上升或增长放缓的情况。特别关注负债累累的公司和估值依赖于乐观假设的企业。
2.考虑多元化
拥有集中的投资组合，例如三到五只股票，在市场调整时可能会导致投资组合出现巨大波动。投资者应评估是否要在更多公司和行业中进行多元化投资，以尽量减少对任何特定股票/行业的风险敞口。
3.保持财务灵活性
保留足够的现金以备不时之需和近期开支，并避免过度杠杆化。您不需要消除所有投资组合损失，但您应该避免被迫以不利的价格出售长期投资。
不过，让我们明确一点。这些措施并不能防止市场崩溃期间的损失。然而，它们可以帮助您避免不必要的风险，并在机会出现时做出更好的决策。
这对投资者意味着什么？
没有人知道下一次市场崩盘何时会发生。对于那些期待着卖出所有东西的投资者来说，风险在于他们将错过进一步的收益。与此同时，那些忽视基本面恶化的人可能会遭受永久性损失。
更好的方法是区分那些变得更加脆弱的企业和那些尽管基本经济有弹性但股价可能下跌的企业。
我不会卖，因为我害怕崩溃。当投资案例不再证明我为特定股票支付的风险或价格合理时，我会出售。如果经济低迷导致优秀企业的估值降低，我希望能够利用财务灵活性。