截至 2026 年 11 月 2 日的一个月内，NetApp (NTAP) 股价下跌 17.9%，而标准普尔 500 指数下跌 2.3%。持有股票的情况比这一举措更缓慢、更稳定。三年来，NetApp 每年都会减少稀释后的股份数量，总计减少 7.4%，从而使剩余的每份股份都拥有更大的业务份额。这为每股收益增加了多少？
NetApp 每股收益增长速度快于利润增长速度
在截至 2023 年 7 月的 12 个月和截至 2026 年 7 月的 12 个月之间，NetApp 的稀释每股收益每年增长 8.6%。同期，其净利润每年增长 5.5%。由于公司将每年的利润分配给较少的股票，因此股票数量较少造成了 3.2 个百分点的年度差距。这两个比率均从净利润 12.1 亿美元高于营业收入 10.9 亿美元的年份开始；此后，营业收入每年增长约 21%，达到 19.2 亿美元。
虽然投资者的股票数量保持不变，但 NetApp 每股收益所占的比例却在增长。这一部分的价值仍然取决于股价，股价随着业务增长以及投资者愿意为这些收益的每一美元支付的金额而变化。该公司继续回购股票，截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月内，回购花费了 8.5 亿美元。考虑到支付给员工的股票后，净支出占 NetApp 截至 11 月 2 日市值的 1.2%。
NetApp 赚取的现金多于股东回报
截至 2026 年 7 月 31 日的 12 个月中，NetApp 产生了 16.5 亿美元的自由现金流，而其用于回购和股息的支出为 12.6 亿美元。支付给股东后，剩下约 3.9 亿美元，这意味着 NetApp 从公司赚取的现金中拿出了这 12 个月的回购资金和股息。
负责管理 NetApp 产品、支持和专业服务的混合云部门在 2026 财年创造了 62.4 亿美元的收入。公共云部门带来了 6.88 亿美元的收入。 NetApp 的整体盈利能力也有所提高。该公司最近 12 个月的营业利润率为 26.0%，而去年同期为 21.8%。资本支出仅消耗了运营现金的 13.0%，大部分业务为股东带来了收益。
NetApp 能否继续以这种速度回购股票？
根据最新数据，NetApp 可以。截至2026年7月31日，该公司持有的现金和短期投资比债务多10.4亿美元，过去12个月其营业收入覆盖利息支出17.7倍。 9 月 2 日，管理层将 2027 财年收入预测从 5 月份的 74.5 亿美元上调至 81 亿美元中点。
悬而未决的问题是，近期的增长能在多大程度上持续下去。管理层表示，得益于一些加速的采购决策和定价优势，2027 财年第一季度的收入增长了 30%，并且该季度还增加了一周。虽然管理层拒绝透露早期购买的规模，但他们指出，很少有客户具有提前购买的财务灵活性。
NetApp 的回购资金来源于业务收入，而不是债务。该公司预计于 2026 年 12 月公布 2027 年第二季度财报时，需要关注以回购和股息支出衡量的自由现金流量。
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