据报道，Anthropic 正在寻求 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）作为 IPO 的主要投资者，这家人工智能开发商的估值可能接近 2 万亿美元，其中 NVIDIA 考虑的估值高达 100 亿美元。亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）已经通过资本、云容量和合同支出获得了更大的曝光度。
路透社9月11日报道了此次会谈，称Anthropic可能筹集至多1000亿美元。这些条款可能会发生变化，并且报告并未确定 NVIDIA 潜在的 IPO 检查是在 2025 年 11 月与微软更广泛的 Anthropic 合作伙伴关系中宣布的高达 100 亿美元的投资承诺之外的额外支出。投资者应将估值和 NVIDIA 金额视为谈判，而不是已完成的交易。
一次曝光卖出筹码；另一个提供平台
对于 NVIDIA 来说，锚定投资可以加深对其系统的需求，并使其参与客户的股本上涨。其最新季度收入增长 106% 至 962 亿美元，其中数据中心收入增长 117% 至 890 亿美元。相对于这个盈利引擎，一张 100 亿美元的支票是可以管理的。
熊的情况是圆形的。为购买 NVIDIA 基础设施的模型开发商提供资金可能会模糊有机需求和客户融资。支付接近 2 万亿美元的估值也将是激进的：Anthropic 5 月份的融资对其估值为 9,650 亿美元，因此报道的 IPO 水平在大约三个半月内增加了一倍多。
亚马逊的经济范围更广。 Anthropic 已将 AWS 指定为其主要云和培训合作伙伴，并承诺在十年内为 AWS 支出超过 1000 亿美元。亚马逊已经投资了 80 亿美元，4 月份又承诺投资 50 亿美元，并表示可能再投资 200 亿美元。 Anthropic 还计划使用多达 5 吉瓦的 AWS 容量。
这可以增强 AWS 的需求；第二季度 AWS 销售额增长 37%，年化销售额达 1690 亿美元。它还会造成集中度和资本风险。亚马逊预计 2026 年资本支出约为 2200 亿美元，而 Anthropic 支持多个云和芯片平台，限制了排他性。
Insider Monkey 的对冲基金数据库显示，2026 年第二季度有 285 名 NVDA 持有者，而第一季度为 275 名； Fisher Asset Management 增持 3%，持股 90,935,947 股。 AMZN 股东从 353 名增至 369 名，Arrowstreet Capital 增持 24% 后持有 40,346,851 股。这些文件早于报道的 IPO 谈判。
截至 8 月 31 日，共有 298,301,619 股 NVDA 股票被卖空，相当于流通量的 1.28%，平均交易量为 2.14 天。 NVIDIA 可能进行的检查具有象征意义。亚马逊现有的风险敞口使得 Anthropic 的执行成为一个更大的运营和资本配置问题。
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