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要点
联邦贸易委员会正在调查 OpenAI 和 Anthropic。市场上最大的三只股票拥有这些实验室的大部分股份：微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN) 和 Alphabet (GOOG)。
了这一消息：10 月 15 日，FTC 向这两个实验室发出了民事传票，以调查潜在的消费者保护违规行为。
第二天早上，贝基·奎克 (Becky Quick) 在 CNBC 的 Squawk Box（通过 Squawk Pod）节目中询问人工智能沙皇杰伊·克莱顿 (Jay Clayton)，联邦贸易委员会是否会大力执行其发现的任何不当行为。她还询问这是否会阻止新型号的发布。
他的答案是什么？ “贝基，对你的问题的简短回答是肯定的，绝对的。”
他补充说，特朗普总统已告诉执法者大力实施这些规则。
联邦贸易委员会想要什么
来源称，每个需求都超过50页，并要求：
据报道，联邦贸易委员会还计划让人工智能高管作证，并随后向其他人工智能公司提出要求。此次调查是在发生了几起未发布模型入侵网站或在测试中采取欺骗性或攻击性行为的事件之后进行的。
超过五万亿美元面临风险
根据实验室的最新估值，每家公司的估值如下……
加上 2,280 亿美元、1,900 亿美元和 1,350 亿美元，两家私人公司目前正在接受联邦调查，总计约 5,540 亿美元。 （当然，由于稀释，数字可能会略有不同，但您已经了解了总体情况。）
亚马逊已经直接报告其风险。 Anthropic 股份价值的变化已经体现在其业绩中：仅 2026 年第一季度税前收益就达到 168 亿美元。这些收益也很容易变成损失。
罚款是最少的
任何处罚将由实验室自行支付。与此同时，三位投资者的收入都在快速增长。亚马逊的正常化每股收益从 2023 财年的 2.90 美元升至 2025 财年的 7.17 美元，分析师预计 2028 财年为 13.26 美元……
在这三年里，Alphabet 的正常化每股收益从 5.80 美元升至 10.81 美元，分析师预计 2028 财年为 18.02 美元……
一堆传票中的任何内容都不会改变这些估计。
但克莱顿的“是”回答了一个问题，这个问题也涉及停止新车型，而且这超出了明显的利害关系。 Anthropic 承诺在未来十年内斥资超过 1000 亿美元购买亚马逊的芯片和云，而 OpenAI 也已签约额外购买 2500 亿美元的 Azure 服务。这纯粹是猜测，但延迟推出车型可能会减慢支出到位的速度。
IPO 确定了价格
Anthropic 已秘密提交 IPO 申请，据报道 OpenAI 预计将于明年上市。当这些上市发生时，他们将重置每一项股份的价值。联邦调查正是新投资者在招股说明书中寻找的风险。
我们都知道投资者如何获得风险补偿：以较低的价格。
因此，这 500 多亿美元的股份可能会被公开市场打压。
现在，要非常明确的是，我不会通过一系列传票出售这三只股票中的任何一只。对于盈利快速增长的企业来说，这些股份是一笔巨大的红利。当然，如果调查阻止新车型或拖延到 IPO 路演，这些标志就会面临风险。
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