是否有足够的资金来资助每个人雄心勃勃的人工智能支出计划？

Meta 上周表示，Alphabet 和 SpaceX 等同行最近的融资，以及 Anthropic 和 OpenAI 的预期融资，创造了一个“日益具有挑战性的融资环境”，引发了人们对是否有足够的资金来资助人工智能支出计划的疑问。

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在周三公布的业绩中，Meta 报告收入较上年同期增长 26% 至 646 亿美元，但自由现金流为 -21 亿美元。

它将 2026 年资本支出预测的下限上调至 1,350 亿至 1,450 亿美元，并宣布推出新类别的无投票权股票，以使未来的融资更加容易。

其他高管也表达了类似的担忧。博通首席执行官 Hock Tan 警告称，资本可能成为人工智能发展的最大限制。贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，资本竞争是他职业生涯中见过的最激烈的。英伟达首席执行官黄仁勋表示，neocloud 的需求“超出预期”，但资金稀缺。

人工智能相关股票领跌。 Nvidia 下跌 4.4%，CoreWeave 下跌 10.1%，Lam Research 下跌 11.8%，iShares Semiconductor ETF (SOXX) 下跌 6.8%。纳斯达克指数下跌 2.6%，为四个月来最糟糕的一天。

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亚德尼研究公司表示，资金流向市场的其他部分，而不是完全退出库存。

每家公司加权的标准普尔 500 指数小幅上涨 0.7%，而按公司规模加权的标准普尔 500 指数则下跌 1.2%。道指小幅上涨 0.02%，罗素 2000 指数上涨 0.11%。

不同期限的国债收益率均有所下降。 2年期国债收益率跌至4.64%，10年期国债收益率近一个月来首次跌破5%。

亚德尼表示，这次上涨表明市场参与者越来越担心资本获取的收紧可能会减缓人工智能的发展。

尽管如此，亚德尼预计最大的参与者将继续获得融资，并称市场驱动的紧缩政策对于人工智能的繁荣是健康的，因为这应该意味着资金的使用效率更高，超支的风险下降。

亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文预计到 2026 年将花费近 7800 亿美元，从 2027 年到 2030 年每年将花费超过 1 万亿美元。亚德尼表示，他们强劲的现金流、资产负债表和市场准入应该让他们能够继续投资人工智能。