Pinterest (PINS) 股票的交易价格比过去两年的最高收盘价（2025 年 2 月 7 日的 40 美元）低了 44.2%。按照这个价格，买家可以获得大量现金。 50% 的涨幅取决于投资者是否信任这些现金。在过去 12 个月中，这些现金相当于 Pinterest 市值的 10.2%，而标准普尔 500 强公司中位数的这一比例为 4.3%。该股以前也曾这样做过，在过去 7 个日历年中有 5 个年内上涨了 50% 或更多。然而，如此高的现金收益率标志着一项业务要么正在出售，要么市场预计将萎缩。那么 Pinterest 的现金有多雄厚？
Pinterest 的自由现金流自 2023 年以来一直在增长
Pinterest 的现金一直保持并持续增长。截至2023年6月至2026年6月的所有13个12个月期间，自由现金流均保持在零以上。在截至2026年6月的12个月内，自由现金流从一年前的10.47亿美元增至12.8亿美元，从去年同期的10.47亿美元增至2023年6月的12个月内的3.7亿美元。这12个月的销售额增长了16.6%，因此迄今为止的数据表明业务正在出售，而不是正在萎缩。
这对任何拥有股票的人都很重要。股东拥有企业产生的自由现金的一部分，无论是否支付，就像他们拥有企业利润的一部分一样。当市场认可现金时，价格往往会跟随，当现金增长时更是如此。
Pinterest 通过向想要接触其 6.4 亿月活跃用户的营销人员出售广告来赚取现金。该公司花费很少来维持业务运营。在过去 12 个月中，资本支出占其运营现金的 4.0%。自由现金流占收入的 28.1%，而 Meta Platforms 为 11.9%。
Pinterest 手头现金仍超过其债务。截至 2026 年 6 月 30 日，该公司持有 12.75 亿美元的现金和短期投资。这略高于其 11.97 亿美元的债务。不过，这笔债务是新的。一年前的数字为 1.37 亿美元。
2026 年 Pinterest 出了什么问题？
Pinterest 的成本增长速度快于销售额增长速度，管理层预计增长速度将放缓。该公司在 2026 财年第二季度出现运营亏损，营业利润率为-3.5%，而 2025 财年第二季度为-0.4%。该季度的收入成本上升了 25%。管理层将这一增长归因于 tvScientific 的整个季度、其联网电视广告业务以及 GPU 容量的增加。
管理层预计 2026 年第三财季收入增长 13% 至 15%，低于 Pinterest 第二季度报告的 18%。它还表示，受到监管行动（尤其是欧洲）打击的亚洲跨境零售商从季度中期开始给销售带来压力。管理层表示，压力持续到第三季度。
该价格似乎假设增长放缓和成本上升将消耗现金。管理层对利润率的看法不同。它将2026年全年调整后EBITDA利润率预期从约29%上调至约30%。它还表示，基于股票的薪酬应该从第三季度开始逐步减少。
Pinterest 何时会再次报告其现金？
Pinterest 预计将于 2026 年 10 月 29 日报告 2026 年第三季度财报。
鉴于季度运营亏损扩大，Pinterest 尚未表明自由现金流是否持续上升。它还没有表明手头的现金是否能够继续覆盖 Pinterest 在过去一年中增加的债务。 Pinterest 过去 12 个月的自由现金流是该报告中值得关注的指标。
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