多年来，“七大”股票占据了很多头条新闻，但最近却没有那么令人印象深刻。专门追踪它们的基金 Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS +0.69%) 今年迄今仅上涨了 5%。
今年它落后于标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数。在评估表现不佳是暂时的还是长期趋势的一部分时，投资者应考虑一些关键细节。
特斯拉正在拖垮七巨头
七大股票中的大多数股票今年迄今仍在上涨。 Roundhill Magnificent Seven ETF 的低回报很大程度上是由于特斯拉 (TSLA -1.71%) 的糟糕表现。今年迄今为止，这家电动汽车制造商的股价已下跌 20% 以上。
尽管收入增加，但该公司的利润率继续收窄。一个令人担忧的问题是，特斯拉在自动驾驶汽车竞赛中正在输给 Waymo，而这也是特斯拉高估值的一个关键部分。
尽管收入不断增长，Meta Platforms (META +1.21%) 也经历了一段艰难的时期。一场法律诉讼迫使该公司将青少年每天使用 Facebook 和 Instagram 的时间累计限制为两个小时，经家长许可可以延长时间。这对于儿童安全倡导者来说是个大新闻，但不太可能对 Meta Platforms 的财务业绩产生重大影响。
Alphabet（GOOG +1.53%）（GOOGL +1.74%）、亚马逊（AMZN +3.97%）和微软（MSFT +1.68%）继续在多个行业表现出色，各自的云计算平台因人工智能（AI）而迅速加速。 iPhone 需求的加速帮助苹果 (AAPL +1.63%) 跑赢标准普尔 500 指数，而英伟达 (NVDA -4.58%) 继续超出华尔街的预测。
估值并不像看上去那么好
七大股票中的大多数仍在扩大市场份额并呈现可观的增长率。事实上，所有这些公司第二季度的收入增长率都高于标准普尔 500 指数的综合收入增长率。
这导致了一些颇具吸引力的市盈率（P/E）。例如，Alphabet 的市盈率为 17，亚马逊的市盈率为 21。
这些估值有利于这些公司实现的净利润增长，但仔细观察这些数字就会发现，净利润的改善并不像看上去那么好。 Alphabet 和亚马逊都将投资 SpaceX 和 Anthropic 的收益计入净利润，这夸大了他们的收益。营业收入并未反映在市盈率中，但它是审查这两家公司的更有用的指标。
投资收益是Alphabet第二季度净利润同比增长298%但营业收入同比仅增长30%的原因。这个较低的数字更准确地评估了 Alphabet 基础业务的表现。
微软和英伟达也利用这一策略人为地提高净利润。 Meta Platforms、苹果和特斯拉避免了这种会计做法，因此它们的市盈率更准确地反映了基础业务的价值。
规模较小的公司正在实现更高的增长率
七大股票中的大多数都产生了年初至今的可观回报，其中一些股票的表现优于标准普尔 500 指数。它们也往往拥有良好的基本面，并为人工智能繁荣做好了准备。
然而，想要更高回报的成长型投资者可能会考虑收入增长率较高的小型公司。英伟达是七大巨头中唯一一只实现超凡收入增长的股票。这家人工智能芯片制造商的 2027 财年第二季度（截至 7 月 26 日）销售额同比增长 106%。
七巨头为早期投资者带来了一代人的回报，但如果你正在寻找一只能够产生一代人回报的股票，你可能应该关注规模较小的公司。一家市值为 100 亿美元的公司达到 1000 亿美元的估值比英伟达从 5 万亿美元的估值跃升至 50 万亿美元要容易得多。与小公司实现同样的增长率相比，Nvidia 需要更多的资金才能将其价值增加 10 倍。
像慧荣科技 (SIMO -3.63%) 和 Nebius (NBIS -4.26%) 这样的小公司引起了我的注意，因为它们的收入同比增长了一倍多。与七巨头相比，它们的市值也较小，知名度也较低。科技巨头的风险并不那么大，但对于那些挖掘规模较小的人工智能股票的人来说，可以获得更高的回报。