许多投资者评估 NVIDIA (NVDA) 的方式就像评估任何股票一样：市盈率越低，股票就越便宜。 2023 年中期，英伟达的市盈率（即投资者为每一美元利润支付的价格）为 101.3。今天是26.5。市盈率下跌如此之多是否意味着您获得了更便宜的股票？
英伟达股价上涨，而市盈率下跌
2023年中至2026年10月23日期间，不计股息，英伟达股价上涨398.7%。现在每股的成本比以前高得多，而其背后的每一美元利润的成本却要低得多。在同样的三年里，价格上涨，倍数下降。
英伟达的利润增长了多少？
英伟达最近 12 个月的利润达到 1930 亿美元，而截至 2023 年中期的 12 个月利润为 103 亿美元。这是三年内利润的 18.7 倍。下表显示了利润和倍数逐年变化的情况。
净利润是截至所示日期的十二个月的报告总额。一年中的变化将该净收入与前十二个月进行比较。每个市盈率均用这十二个月的日历季度末的市场价值除以这十二个月的净利润；最后一行使用 2026 年 10 月 23 日的股价。Nvidia 的销售额主要来自一项业务：计算和网络部门占 2026 财年收入的 89.6%。在 2026 年 8 月 26 日的电话会议上，管理层表示，人工智能需求的激增正在推动全球基础设施建设，而 Blackwell 的持续强劲推动了对超大规模客户的销售。
较低的倍数是否会使 Nvidia 更便宜？
不是按照规则建议的方式。更好的问题是，当市盈率很高时，投资者为了什么付出了代价。英伟达的市盈率在 2023 年初达到 143.1 的峰值，当时 12 个月的利润已降至约 48 亿美元。今天的利润大约是这个数字的 40 倍。当利润少得多时，投资者为每一美元的利润支付了最高的费用，因为他们预计利润会增长，而事实确实如此。
如今，买家为每一美元的利润支付的费用比三年前要少。那个早期的买家正在为后来发生的增长付出代价。较低的市盈率部分反映了已经到来的增长，因此它本身并不是一个折扣。这遵循快速增长企业的通常曲线：当利润仍可预期时，倍数最高，一旦达到预期倍数，倍数就会降低。
Nvidia 现在处于这条曲线的哪个位置？
英伟达的利润仍在快速增长，而且扩张速度比一年前更快。最近 12 个月利润增长 122.7%，而去年同期为 63.4%。利润增长也快于销售额，销售额增长了 83.4%。
Nvidia 今天的市盈率高于标准普尔 500 指数的 22.9。当 Nvidia 于 2026 年 11 月发布报告时，值得关注的数据是利润是否继续接近去年的增速。
这是否意味着您应该按照 NVDA 采取行动？
我们的目的是为您提供独特的数据，以便您做出正确的投资决策。也就是说，无论您选择哪个方向，押注单一股票总是有风险的。
有一个更聪明的方法。自成立以来，Trefis High Quality (HQ) 投资组合的回报率为 105%，超过了结合三大指数（S&P 500、S&P Mid-cap 和 Russell 2000）的基准。而且它没有承担自行选股带来的集中风险。如果这就是您想要的投资方式，那么总部投资组合就是您的起点。
发现错误或想要更多类似的内容？ 10 秒后告诉我们。