Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）将再投入 150 亿美元支持人工智能基础设施竞赛。
路透社 9 月 9 日报道称，谷歌计划在未来两年内在芬兰人工智能基础设施上投资至少 130 亿欧元（约合 151 亿美元）。该项目包括三个新数据中心和一项为期 22 年的协议，购买芬兰一座核电站一半的产量。 Alphabet 将 2026 年资本支出预期提高至 1,950 亿至 2,050 亿美元。
对于 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）来说，最简单的解释就是看涨。人工智能基础设施需求继续以几年前看起来荒谬的速度增长。数据中心需要加速器、网络和支持基础设施，这些都是 Nvidia 参与的市场。
谷歌的资本支出并未全部流向英伟达
但投资者不应假设谷歌的全部资本支出预算都会成为英伟达的收入。谷歌也是世界上最先进的定制人工智能加速器设计者之一。其 TPU 策略使 Alphabet 能够超越 Nvidia，并允许其将适当的工作负载路由到内部设计的芯片上。
Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）的牛市理由是拥有更多的股份。谷歌控制着前沿模型、云分发、定制加速器、数据中心和一些世界上最大的消费产品。如果 Gemini 的需求在搜索、YouTube、工作空间和云领域扩展，基础设施支出可以支持多种收入来源。
最悲观的情况是资本密集度。每年接近 2000 亿美元的支出造成了巨大的回报障碍。廉价的电力和专有芯片有所帮助，但投资者仍然需要证据证明人工智能收入和生产率的提高证明折旧和融资负担是合理的。
英伟达仍受益于更大的蛋糕
对于 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）来说，谷歌说明了超大规模人工智能支出的两面。基础设施的繁荣扩大了潜在市场，但最大的客户最有动力开发 Nvidia GPU 的替代品。因此，Nvidia 必须足够快地不断提高总体系统性能，以便客户即使拥有可靠的内部选项，也能继续购买其产品。
两家公司的对冲基金情绪在第二季度均有所增强。 Alphabet 的持仓量从 265 只增至 275 只，而 Nvidia 的持仓量则从 275 只增至 285 只。截至 8 月 14 日，空头兴趣仍然异常低，大约占 Alphabet A 级流通量的 1.2%，占 Nvidia 流通量的 1.2%。
Alphabet 可以说提供了更加多元化的设置，因为其人工智能业务位于盈利的广告、云和订阅业务中，而不是完全依赖于半导体需求。英伟达仍然是更清洁的基础设施的受益者，但它的纯度却很高。谷歌在芬兰的投资对整个人工智能硬件生态系统（包括英伟达）看好，但谷歌对模型、分销、基础设施和定制芯片的所有权为投资者提供了多种在人工智能经济跨堆栈迁移时获胜的方法。
虽然我们承认 GOOGL 和 NVDA 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。