Anthropic 刚刚申请上市，投资者有理由感到兴奋，因为这可能是历史上规模最大的首次公开募股 (IPO)。此次发行似乎定于 11 月进行，预计将筹集多达 1000 亿美元，并使这家人工智能 (AI) 公司的估值在 1.5 万亿美元至 2 万亿美元之间。
对于那些不熟悉的人来说，Anthropic 是流行的人工智能聊天机器人 Claude 背后的公司。根据其向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 S-1 文件，该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“ANT”。
但投资者应该小心，因为首次公开募股股票长期以来都让早期投资者感到失望。一方面，我计划在该股票公开交易至少六个月之前避开该股票。
首次公开募股是令人兴奋的，这种兴奋往往会给他们的股票带来最初的市场提振。根据爱德华琼斯的研究，对于 1980 年至 2015 年间上市的公司，IPO 股票的平均首日回报率为 18%。它研究的科技股首日表现甚至更好，平均涨幅为 35.2%。
然而，根据同一项研究，这些科技股在三个月后平均下跌 3%，在六个月后平均下跌 14%。
SpaceX 的 IPO 就是一个很好的例子
看看今年早些时候埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空探索技术公司 (SPCX -0.97%)（更广为人知的名字是 SpaceX）的 IPO 就是一个很好的例子。该公司于6月12日上市，首笔交易价格为每股150美元。当天投资者迅速将股价推升至 175 美元以上，并在接下来的几个交易日内将价格推升至 225 美元以上的峰值。
SPCX - 太空探索技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 29 日美国东部时间中午 12:10
但在接下来的几周和几个月里，对该股的热情逐渐减弱，股价在 7 月底暴跌至 108 美元左右。如今，它们的交易价格约为 149 美元，略低于 6 月份开始交易的价格。也许投资者的结论是，这家卫星、人工智能和火箭发射公司被过度炒作了。
但此后该公司已实现盈利，第三季度净利润为 44 亿美元。其最新报告的发布上周提振了该股，但这种情况并没有持续多久。这可能是因为该公司继续进行大量资本支出，而且该股票也很昂贵，交易价格是往绩市盈率的 67 倍。
但 SpaceX 首次公开募股后的表现并非异常。长期研究一致得出结论，股票在首次公开募股后的三年和五年内表现落后于市场。
Truist Financial 的另一项研究考察了软件和技术领域的 30 家主要 IPO。虽然有些在上市第一天就出现了上涨（也有很多下跌了），但它们在上市第一年的某个时刻都经历了大幅下跌。
人工智能给人类带来“生存风险”
人择也有点不寻常。在向美国证券交易委员会提交的首次公开募股文件中，管理层概述了一些相当严重的担忧。该文件的“风险因素”部分指出，“足够先进的人工智能系统，如果没有在适当的保障、监督和安全措施下开发、部署和运行，可能会给人类带来灾难性或生存风险。”
也许不那么令人不安的是，其他寻求提供人工智能服务的公司正在出现大量竞争。它们的范围包括 Alphabet ( GOOGL -11.86% ) 和 OpenAI 到 SpaceX 的 Grok 等等。事实上，由于人们越来越担心人工智能带来的危险，OpenAI 决定最早将自己的 IPO 推迟到明年。
总而言之，与其在首次公开募股后不久就买入股票，不如观望一段时间，因为可能会出现更好的买入机会。对于像 Anthropic 这样令人兴奋的新来者来说尤其如此。
爱德华琼斯研究报告的标题已经说明了一切：“不要让 IPO 的嗡嗡声影响你的判断。”