一份新报告认为，通过借贷、抵押品和融资将机构持有的比特币发挥作用可能会创造超出其价值储存作用的需求。

比特币基础设施开发商 RootstockLabs 的一份新报告认为，比特币的下一波机构需求可能来自贷款、收益生成和资产负债表融资，从而将其作用扩展到价值储存之外。

RootstockLabs 估计，目前只有 1.5% 的比特币 (BTC) 供应量参与借贷和比特币原生金融，而可识别的机构投资者持有约 390 万枚 BTC。将更多持有的资产投入使用可以在不改变其固定供应的情况下创造对该资产的额外需求。

该分析确定了金融效用的两个新兴来源：通过贷款和结构性信贷从现有的比特币持有中产生回报，以及使用比特币和法定计价的负债来提高企业资产负债表效率。 RootstockLabs 认为，两者都可以鼓励机构获取和保留更多比特币。

与传统资产相比，比特币不断发展的金融效用。资料来源：RootstockLabs 报告

该报告概述了一个假设场景，即机构持有的比特币数量翻倍，达到 780 万比特币。如果这些持有量中的 5% 获得 5% 的年收益率，那么机构每年将总共产生 19,500 比特币。该数字代表了现有持有量的潜在回报，而不是对新比特币需求的预测。

该报告与黄金进行比较，认为成功的货币资产除了其最初的价值储存作用之外，还可以开发出额外的需求来源。虽然黄金在珠宝和电子产品中得到了应用，但 RootstockLabs 认为比特币的下一个实用来源是通过金融市场出现的。

比特币的金融化会带来新的风险吗？

当被问及与比特币日益金融化相关的风险时，RootstockLabs 机构主张主管、该报告的作者托尼·迪卡洛 (Tony DiCarlo) 承认了这些担忧，但认为比特币的基础设计提供了重要的优势。他告诉 ：

迪卡洛表示，借款人违约、托管失败和法律可执行性仍然令人担忧，而比特币的波动性增加了杠杆风险。

然而，他认为金融化的好处可能远远超过这些风险，并指出 MARA 提供了 7.5 亿美元的比特币支持贷款，以帮助为俄亥俄州计划收购发电厂提供资金。该安排允许 MARA 保留其持有的比特币，同时将其用作抵押品，为现实世界的基础设施提供融资。

比特币现代金融的主要特征。资料来源：RootstockLabs 报告

迪卡洛还承认，机构采用可能会将比特币的持有量集中在少数托管人手中。虽然现货比特币交易所交易基金一直是机构采用的主要推动力，但“股东拥有股票，而不是硬币，”他说，并警告说，一些大型托管人最终可能会持有大部分比特币。

尽管如此，迪卡洛坚持认为，比特币的去中心化架构仍然是一个基本优势，它允许持有者保留对其资产的控制权，并以更少的中介机构提供金融服务，从而有可能降低交易对手的风险和费用。