购买并持有优质公司或交易所交易基金（ETF）是长期积累财富的绝佳方式。但一些投资者优先考虑被动收入而不是长期资本增值，以补充退休收入、支付部分费用或与其他财务目标保持一致。

债券、国库券、货币市场基金和高收益储蓄账户仍然是寻求股票以外被动收入的投资者的首选解决方案。但 ETF 行业的规模和复杂程度都在迅速增长。

现在，投资者可以购买备兑看涨ETF，以限制上涨潜力以换取收入。摩根大通股票溢价收入 ETF (JEPI +0.33%) 和摩根大通纳斯达克股票溢价收入 ETF (JEPQ +1.22%) 已成为按净资产计算最大的两个备兑看涨 ETF，前者专注于 S&P 500 (^GSPC +0.91%) 成分，后者则面向纳斯达克 100 成分。

截至 2026 年 8 月 31 日，摩根大通股票溢价收入 ETF（我们将简称为 JEPI）的 30 天 SEC 收益率为 7.4%，而 JEPQ 的 30 天 SEC 收益率为 13.3%。这些收益率远远高于投资者从国库券或债券中获得的收益率，尽管 10 年期国债收益率自 2023 年以来首次超过 5%。

虽然标准普尔 500 指数的收益率仅为 1.1%，但有些 ETF 投资于收益率远远高于该指数的高收益股息股票。嘉信美国股息股票 ETF ( SCHD -0.01% )，我们以后简称为 SCHD，是最受欢迎的高收益股票 ETF 之一，净资产为 1,119 亿美元。其 30 天 SEC 收益率仅为 3.2%，其本身稳健，但远低于 JEPI 和 JEPQ。

这就是为什么从长远来看，投资者可以从 SCHD 获得比 JEPI 和 JEPQ 更高的收益率，以及 SCHD 比备兑看涨 ETF 具有显着优势的原因。

产生每月股息收入

JEPI 和 JEPQ 积极管理股本证券和股票挂钩票据 (ELN) 投资组合，并根据各自的基准出售备兑看涨期权。 ELN 将固定收益特征与股票或股指敞口结合起来，旨在实现比债券更高的收益率、比纯股票更少的上行潜力，并提供一些下行保护。

简而言之，这些 ETF 根据波动性产生收益，这就是为什么自 JEPI 于 2020 年 5 月成立和 JEPQ 于 2022 年 5 月成立以来，它们的每月股息支付存在很大差异。

YCharts 提供的 JEPQ 股息数据

例如，JEPQ 2026 年 6 月 1 日的股息支付为每股 0.564 美元，但其最新的 9 月 1 日支付为每股 0.683 美元，因为 8 月的波动性高于 5 月。这些波动意味着投资者不能依赖 30 天 SEC 收益率作为全年的标准。相反，最好将年化收益率视为一个范围，JEPQ 约为 8% 至 13%，JEPI 约为 6% 至 11%。

由于 JEPI 和 JEPQ 通过看涨期权限制上涨空间，因此它们在市场波动时表现最佳，从而推高看涨期权溢价。但当主要指数产生可观的回报时，JEPI 和 JEPQ 产生的看涨期权费将不足以跟上基准的总回报。

纽约证券交易所：给予

长期复合被动收入

SCHD 不会限制上涨潜力或使用期权来提高其收益率。相反，它的目的是反映道琼斯美国股息 100 指数的表现，该指数投资于具有持续支付股息记录的高收益股票。截至 9 月 15 日，SCHD 持股最多的五家公司是默克 (Merck)、雅培 (Abbott Laboratories)、雪佛龙 (Chevron)、康菲石油 (ConocoPhillips) 和可口可乐 (Coca-Cola)。该基金的周转率为 39.6%，这意味着投资者预计其持有的大约 40% 在 12 个月内将被替换或交易。

随着时间的推移，SCHD 通过转向高收益股票并确保投资组合不会过度集中于少数股票，逐渐增加派息。自 2011 年 10 月成立以来，SCHD 的价值增长了四倍多，股息增长了六倍多。

这一策略通过不断增长的股价和每股股息，使长期 SCHD 持有者受益匪浅。

YCharts 提供的 SCHD 数据

10 年前购买 SCHD 的投资者可以以每股约 14 美元和 0.08 美元的季度股息购买，而撰写本文时的价格为每股 34.34 美元，最近的季度股息为 0.253 美元。这意味着十年前 SCHD 投资者的成本收益率约为每年每股 1 美元除以 14 美元，即 7.1%。

这项练习表明，购买和持有 SCHD 如何使长期投资者受益，同时获得不断增长的股息收入和潜在的资本收益，而 JEPI 和 JEPQ 的结构是产生有限的资本收益，并专注于当今的高被动收入，而不是逐渐增加它。

SCHD 获得长期优势

JEPI 和 JEPQ 非常适合希望从股票中获得每月被动收入的投资者。然而，它们的支出各不相同，并且在市场快速抛售期间，备兑看涨期权提供的下行保护有限。他们的费用率为0.35%，远高于SCHD 0.06%的费用率。

SCHD 每季度而不是每月支付股息，因此它不具备 JEPI 和 JEPQ 的创收规模或频率。但对于那些优先考虑长期总回报而不是仅将绝大多数回报集中在被动收入的投资者来说，这可以说是更好的选择。