11 月 2 日，人工智能驱动的无晶圆厂半导体巨头 Marvell Technology Inc. MRVL 签订最终协议，以价值约 1150 亿美元的全股票交易收购光子学巨头 Lumentum Holdings Inc. LITE。
每个 Lumentum 股东将获得 4.5 股 Marvel 股票，LITE 的估值约为每股 1,132 美元。交易完成后，MRVL 和 LITE 股东将分别拥有合并后公司 67% 和 33% 的股份。该交易预计将于 2028 年上半年完成。
Lumentum 目前拥有 Zacks 排名第三（持有），而 Marvell 目前拥有 Zacks 排名第二（购买）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
下图显示了 MRVL 和 LITE 今年迄今为止的价格表现。
光学和光子产品对于服务全球云和人工智能/机器学习基础设施有着巨大的需求。大型人工智能模型需要数百万个图形处理单元 (GPU) 协同工作。
因此，该生态系统见证了数据吞吐量的大幅增长（高达 400 Gbps 和 800 Gbps）。传统的铜线无法正确承载这些极高速的数据包，因为它会产生过多的热量，从而减慢整个人工智能计算集群的速度。
该交易可能产生巨大的协同效应
该交易的目标市场总额为 5500 亿美元，合并后的实体将获得超过 10 亿美元的成本协同效应。四大人工智能超大规模企业在最新报告的盈利结果中都没有削减 2026 年及以后的大规模人工智能资本支出计划。
Marvell 受益于人工智能主导的整个数据中心终端市场的需求，定制芯片、互连、交换和光学器件推动了创纪录的收入。 MRVL 的定制芯片战略继续受益于超大规模企业对差异化 XPU 和 XPU 连接解决方案的需求。
另一方面，Lumentum 提供用于光纤网络的收发器和激光器等组件，支持人工智能、云计算、5G 连接等的快速增长。 LITE 在高速光学组件方面的技术领先地位使其成为部署下一代网络架构的超大规模客户的重要供应商。
此次拟议的收购将使 Marvel 成为光学技术和激光制造领域的强大参与者。合并后的实体将使 MRVL 能够与其最接近的竞争对手博通公司 AVGO 进行更激烈的竞争，后者在一个平台上为客户提供更广泛的人工智能数据中心硬件菜单。
深化 NVIDIA 生态系统整合
与 NVIDIA Corp. NVDA 扩大合作伙伴关系将 MRVL 的路线图更直接地与下一代 AI 系统架构联系起来。此次合作涵盖光学、NVLink Fusion 集成和 AI-RAN，扩大了 Marvell 芯片可以参与的平台。
2026 年 3 月，Marvell 向 NVIDIA 发行了价值 20 亿美元的 A 系列可转换优先股，作为战略关系的一部分。同样，Lumentum 与 NVIDIA 密切合作，开发 NVDA 的硅光子生态系统，特别是部署后者的 Spectrum-X Photonics 网络交换机。 NVDA 还于 2026 年 3 月向 LITE 投资了 20 亿美元。
可靠的估计修正
Marvell 预计本年度（截至 2027 年 1 月）收入和盈利增长率分别为 47.1% 和 48.2%。 Zacks 对本年度盈利的一致预期在过去 60 天里提高了 0.7%。
MRVL 预计明年的收入和盈利增长率分别为 65.8% 和 74.8%。 Zacks 对明年盈利的普遍预期在过去 30 天里提高了 9.2%。
Lumentum 预计本年度（截至 2027 年 6 月）收入和盈利增长率均超过 100%。 Zacks 对本年度收益的普遍预期在过去 30 天里提高了 0.5%。
LITE 预计明年的收入和盈利增长率分别为 60.5% 和 64%。 Zacks 对明年盈利的普遍预期在过去 30 天里提高了 3.8%。
MRVL 价格强劲上涨
尽管今年迄今股价大幅上涨，但 Marvell 目前的股价较 52 周高点大幅折价 48%。券商短期均价目标较上一收盘价171.41美元上涨98%。目前券商目标价在220-450美元区间。这表明最大上涨空间为 162.5%，没有下跌空间。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。