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Alphabet (GOOG) (GOOGL) 旗下的谷歌似乎正在为自己的 Gemini AI 模型开发芯片。代号为“Frozen v2”的内部人士认为，该芯片的效率可能是谷歌与博通（AVGO）合作开发的张量处理单元（TPU）的六到十倍。
该芯片预计将于 2028 年上线，其目的肯定是让 Gemini 在机型之战中提升排名，目前其所有机型均未接近排行榜前 10 名。
为 Gemini 增压的新芯片
考虑到 Gemini 3.5 Pro 的延迟，有关《冰雪奇缘》v2 的报道是及时的。作为唯一拥有全栈能力以及同样引人注目的消费者和企业业务线的公司之一（与亚马逊（AMZN）一起），在人工智能战争中很难忽视谷歌。
但《冰雪奇缘》v2 在这方面能提供什么帮助呢？
据报道，该芯片将把 Gemini 架构的部分内容直接嵌入硅中。它不会永久存储模型权重，这是早期《冰雪奇缘》设计背后不太灵活的想法。仍然可以加载更新的权重，同时可以更有效地处理常见的计算和数据移动。
这种区别很重要。
TPU 必须支持大量模型和工作负载，而 Frozen v2 可能会牺牲灵活性以提高 Gemini 推理的效率。如果效率提高六倍，理论上给定数量的代币所需的电力可下降约 83%。十倍后，减少量可达90%。实际节省的成本会更低，因为内存、网络、冷却、建筑和传统处理器仍然会产生成本。
然而，该芯片仍然可以通过额外的推理、更长的上下文、更快的响应和更经济实用的代理活动来改善用户体验。较低的推理成本还可以让谷歌服务更多的免费用户，提供更具竞争力的云定价，并收集更多的交互数据以改进模型。这很重要，因为 Alphabet 在 2026 年 6 月表示，其模型接口每分钟处理约 190 亿个代币，而其产品的代币总使用量已达到每月 3.2 万亿个。在这种规模下，即使是适度的单位成本降低也变得有意义。 Frozen v2 还可以缓解据称导致 Google Cloud 拒绝部分业务的容量短缺问题。
Alphabet：不用担心财务状况
Alphabet 的高资本支出、债务筹集和股权融资引发了人们的警惕。然而，看看这些数字应该会消除这些担忧。
Alphabet 公布 2026 年第一季度财务业绩稳健，收入同比增长 22% 至 1099 亿美元。利润率较高的云业务取得了尤其令人印象深刻的业绩，增长了 63%，达到 200 亿美元。该领域的积压订单比上一季度增加了一倍多，超过 4,600 亿美元，其中大部分预计将在未来两年内转化为收入。包括 Google 搜索在内的服务业务同比增长 16%，达到 896 亿美元。
盈利能力也有所增强，每股收益增长 82% 至 5.11 美元，轻松超过市场普遍预期的 2.68 美元。在过去的 8 个季度中，Alphabet 其中 7 个季度的盈利同比增长超过 30%，对于同等规模的公司来说，这是一个令人印象深刻的业绩记录。
该公司将季度股息提高至每股 0.22 美元，当前收益率为 0.25%。考虑到该公司对人工智能资本支出的关注，这不可能，但仅为 6.41% 的派息率意味着股息增长的空间仍然存在。
现金产生保持健康，经营活动产生的净现金达到 458 亿美元，而去年同期为 362 亿美元。该期间的自由现金流为 102 亿美元，较 2025 年第四季度的 245 亿美元有所下降。考虑到该公司今年计划的资本支出为 1800 亿至 1900 亿美元，这一指标尤为重要。 Alphabet 本季度末现金为 381 亿美元，资产负债表上没有短期债务。
尽管取得了这些业绩，而且年初至今的股价表现有些低迷（年初至今+12%），但 Alphabet 股票的估值似乎很高。远期市盈率为24.33倍，市盈率为8.65倍，市盈率为20.88倍，均超过各自行业中位数的13.13倍、1.19倍和7.75倍。
Alphabet 将于 7 月 22 日收盘后公布 2026 年第二季度收益。分析师预计该公司将公布收入 1169 亿美元，每股收益 2.90 美元，同比分别增长 21.2% 和 25.5%。
GOOGL 股票的分析师观点
考虑到这一点，分析师一致认为 GOOGL 股票是“强力买入”，平均目标价为 434.37 美元。这表明较当前水平有约 23% 的上涨潜力。在研究该股的 54 名分析师中，45 名给予“强力买入”评级，4 名给予“适度买入”评级，5 名给予“持有”评级。