Advanced Micro Devices Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）在人工智能热潮的大部分时间里都在远远地追赶Nvidia Corp.（纳斯达克股票代码：NVDA）。 2026 年，这种关系发生了逆转。
今年，AMD 股价飙升约 187%，而英伟达股价则上涨约 22%，大幅领先 165 个百分点，标志着自 ChatGPT 推出以来 AMD 与其竞争对手的最大差距。
这一历史性转变表明，华尔街不再仅仅将 AMD 视为 Nvidia 的低成本替代品，而是重新评估人工智能堆栈的一个完全不同的层面。
图表：Nvidia 与 AMD：年初至今的表现
为什么 AI 代理需要更多 CPU
生成式 AI 的第一阶段压倒性地奖励了图形处理单元 (GPU)，因为训练大规模语言模型和处理基本聊天机器人提示需要大量 Nvidia 加速器集群。
代理人工智能改变了这种工作量。自主代理不是简单地生成单个输出，而是在连续循环中运行 - 规划步骤、执行网络浏览器或日历等工具、分析结果并决定下一步操作。这种协调运行在中央处理单元 (CPU) 上，AMD 的 EPYC 服务器系列在这种通用芯片上占有重要地位。
因此，代理工作流程将大量的 CPU 需求置于传统 GPU 处理之上。在 AMD 5 月份的第一季度财报电话会议上，首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 指出，服务器部署比例已从每 4 到 8 个 GPU 配备一个 CPU 转向“1:1 配置”。
在这一转变之后，AMD 将 2030 年服务器 CPU 市场预测从 600 亿美元（每年增长 18%）提高到超过 1200 亿美元（每年增长 35% 以上）。在第二季度的电话会议上，Su 更进一步，将“代理沙箱”定位为不断扩大的市场的最大驱动力。
另请阅读：AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 表示，华尔街低估了其人工智能业务——现在她看到了 2 万亿美元的机会
Meta Muse 刚刚让论文可见
Meta 的新 Muse 代理首次向消费者展示了这种计算转变。 Muse 能够预订旅行、发送电子邮件和执行交易，很快就登上了苹果应用商店的榜首。 TechCrunch 引用的 Apptopia 估计显示，该应用程序在推出后的前 12 天内在美国和加拿大的 iOS 下载量达到 180 万次，超过了 ChatGPT 在发布后同一时间内的 130 万次下载量。
市场立即作出反应。半导体股上涨，周一 AMD 股价上涨近 10%，市值首次突破 1 万亿美元。
围绕 Muse 的热议取决于软件运行方式的根本转变：代理不只是为了处理提示而醒来。 Meta（纳斯达克股票代码：META）首席执行官马克·扎克伯格称 Muse 为“24/7”的个人助理，而首席人工智能官 Alexandr Wang 则将其描述为“永远在线”。这种持久的后台协调将人工智能从短暂的 GPU 推理转变为始终运行的工作负载，需要更多的 CPU 能力。
2026 年的领先优势不会抹去之前 3 年的领先优势
从2023年开始，AMD股价已上涨约9.5倍。英伟达同期上涨约15.6倍。
因此，AMD 的表现需要比 Nvidia 多出约 64%，才能与 AI 热潮开始以来的回报率相匹配。
Nvidia的市值约为5.5万亿美元，也是AMD的五倍多。
苏本人并没有将 CPU 视为 GPU 的替代品。她称代理 CPU 需求“很大程度上是累加性的”，因为代理仍然依赖加速器来运行底层模型。
因此，今年的差距反映出投资者预期下一波需求来自何处的变化。这并不表明 GPU 需求正在减弱。
图表：AMD 与 Nvidia：自 ChatGPT 发布以来的性能
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本文《AMD 股票在 2026 年击败 Nvidia 160 点：历史性的人工智能繁荣》最初发表于 Benzinga.com