自 Strategy ( MSTR 2.68% ) 于 2020 年 8 月首次购买比特币以来，该公司实际上成为了数字资产资金业务，其股价已飙升 601%（截至 7 月 10 日）。然而，该加密货币股票目前的交易价格比 2024 年 11 月的历史高点低 80%。空头现在正在赢得这场辩论。

过去几周发生了很多事情，因为 Strategy 已经放弃了其永不推销的态度。 6 月 29 日，亿万富翁董事长 Michael Saylor 推出了数字信用资本框架，该框架修改了公司的运营策略。

该公司对其比特币战略采取了新的方法。事情可能会这样发展。

告别永不出售的比特币策略

5 月最后一周，Strategy 出售了价值 200 万美元的比特币。这震惊了投资者，因为它违背了塞勒关于永不出售公司股权的强调。随后，最近几周又进行了 8100 万美元的出售和 1.35 亿美元的出售，以提高股息支付和美元储备的流动性。

不过，让我们将其放在上下文中。截至 2026 年，Strategy 已售出价值 2.18 亿美元的比特币。单独来看，这可能看起来是一笔有意义的金额。但这些交易仅占该公司比特币持有量的不到0.5%。相对而言，它小得令人难以置信。

塞勒在新闻稿中表示：“战略仍然致力于将比特币作为其主要的国库储备资产。”

但市场对未来的质疑是正确的。如今唯一的担忧在于Strategy金融工程实验的可持续性。按年化计算，该公司的优先股股息和债务利息支出总额为 18 亿美元。需要明确的是，Strategy 还没有错过付款。

纳斯达克股票代码：MSTR

接受市场给你的东西

当比特币最著名的多头之一开始抛售他认为的顶级资产时，这可能会令人担忧。不过，我认为投资者无需恐慌。我不认为这是一个危险的信号，预示着比特币或Strategy的灭亡。

该公司只是在迭代一套全新的剧本，需要随着情况的变化不断完善。事实上，如果战略没有适应，投资者应该担心。这种急需的改革是塞勒（和他的团队）增加灵活性的方式，使企业能够接受市场给予的东西。

首席执行官 Phong Le 说得很清楚。 “战略正在从单向资本发行演变为主动资本管理。”

最初，Strategy 只能筹集普通股和优先股。现在，如果可以为股东创造价值并增强公司的财务状况，它有权回购每股 10 亿美元的普通股和优先股。

同样，如果比特币具有相同的目的，那么它就可以并且已经被出售。

市场正在惩罚策略股。但我认为耐心会得到回报。