美光科技公司 MU 在过去 12 个月中实现了 685% 的非凡涨幅，轻松超过了更广泛的 Zacks 计算机和技术板块，该板块同期上涨了 28.6%。

美光正受益于半导体行业最大的变化之一——人工智能 (AI) 的快速增长。人工智能服务器比传统系统需要更多的内存和带宽，从而推动了对高带宽内存 (HBM)、先进 DRAM 和数据中心固态硬盘 (SSD) 的需求。

人工智能的繁荣也提振了其他半导体股票，包括英特尔公司 INTC、Marvell Technology, Inc. MRVL 和 Advanced Micro Devices, Inc. AMD。过去12个月，英特尔、Marvell Technology和Advanced Micro Devices的股价分别飙升271.1%、234.3%和183.9%。

美光一年价格回报表现

尽管整个半导体行业都受益于人工智能的繁荣，但 MU 的表现却异常出色。如此大规模的反弹自然引发了一个重要问题：美光科技股价在如此强劲的上涨之后还能继续走高吗？

由于支持人工智能和高性能计算 (HPC) 的内存解决方案的需求可能保持强劲，MU 处于有利位置，可以利用这一机会。尽管过去一年强劲反弹，这使得该股成为更具吸引力的投资选择。

美光科技依靠强劲的人工智能内存需求

人工智能正在改变内存行业，而美光科技是最有可能受益的公司之一。训练和运行先进的人工智能模型需要比传统计算更多的内存容量和带宽。因此，对 HBM、DDR5 DRAM 和高性能数据中心 SSD 的需求不断增长，这些都是美光产品组合中的重要产品。

主要云公司的支出计划增加了这一机会。亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta Platforms 预计到 2026 年将投资近 7450 亿美元的资本支出，其中很大一部分用于人工智能基础设施。这项支出对美光来说很重要，因为人工智能服务器比传统服务器需要更多的内存。随着人工智能工作负载变得越来越大、越来越复杂，每台服务器所需的内存应该会继续增加。

美光还通过新产品巩固其地位。其最新的HBM解决方案提供更高的容量、更强的性能和更好的能效，使其非常适合人工智能加速器。 HBM 产品的需求尤其强劲。美光已售完 2026 年的 HBM 产能，而 2027 年产能的很大一部分已通过长期客户协议预留。

随着公司扩大对人工智能、云计算和高性能计算的使用，每台服务器的内存容量应该会增加。这可以为美光科技提供一条漫长的增长跑道。

MU 强劲的季度业绩强化了牛市理由

美光科技的财务业绩显示了当前内存升级周期的强大程度。 2026财年第三季度，收入同比飙升346%，达到414.6亿美元。该公司还签署了 16 项战略客户协议，涵盖数据中心、消费者和汽车市场。

这些协议覆盖了合同期内预期 DRAM 产量的近 20% 和 NAND 产量的约三分之一。这为美光科技提供了额外的收入可见性，同时减少了通常与内存业务相关的一些不确定性。

美光正在销售更多的优质内存产品，使得利润增长速度远远快于出货量增长速度。第三季度非公认会计准则每股收益从去年同期的 1.91 美元跃升至 25.11 美元。收入和盈利也远高于分析师的预期。

美光科技公司的价格、共识和每股收益惊喜

美光科技公司价格共识-eps-惊喜图|美光科技公司报价

盈利能力的提升更值得称赞。更好的 DRAM 和 NAND 定价、更强劲的出货量以及对人工智能内存不断增长的需求，推动美光的非 GAAP 毛利率从一年前的 39% 升至 84.9%。非 GAAP 营业收入从 24.9 亿美元飙升至 336.8 亿美元，营业利润率从 26.8% 扩大至 81.2%。

这些数字突显了美光强大的定价能力以及将蓬勃发展的人工智能需求转化为显着更高收益的能力。

该公司还继续大力投资先进制造能力和下一代内存技术。虽然这些投资需要大量资金，但它们应该有助于美光科技跟上需求并保持其竞争地位。

美光股票看起来仍然相对便宜

投资者应继续看好 MU 股票的最大原因之一是，相对于其盈利增长潜力，其估值较低。该公司目前的 12 个月远期市盈率 (P/E) 仅为 12.94。这远低于行业平均水平 20.65。

美光远期 12 个月市盈率

尽管美光科技是芯片行业增长最快的领域之一，但其股价仍低于 Advanced Micro Devices、Marvell Technology 和 NVIDIA 等专注于人工智能的半导体公司。目前，英特尔、Marvell Technology 和 Advanced Micro Devices 的市盈率分别为 49.69、39.69 和 37.53。

较低的估值并不自动使股票变得便宜。然而，当它得到盈利能力提高和强劲行业需求的支持时，往往会创造有吸引力的买入机会。美光科技符合这一特点，因为它继续受益于人工智能基础设施支出周期。

结论：美光股票仍然值得购买

美光一年685%的涨幅足以让很多投资者犹豫不决。在经历了如此戏剧性的走势之后，人们对追捧该股的担忧是可以理解的。

但除了股价表现之外，我们还可以看到更强劲的基本面。美光科技受益于人工智能基础设施支出的增加、每台服务器内存容量的增加以及对 HBM 的强劲需求。其最近的财务业绩表明，这种需求已经转化为可观的收入和利润增长。

与许多其他人工智能相关的半导体股票相比，估值也相对较低。这给美光带来了强劲增长、不断扩大的利润率和相对较低的市盈率的不同寻常的组合。考虑到所有这些因素，MU股票仍然值得购买。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。