四年前，Nvidia (NVDA +2.27%) 几乎一夜之间成为人工智能 (AI) 的代名词。当时，该公司的图形处理单元 (GPU) 是唯一广泛使用的硬件，可以训练和运行大型科技公司突然需要的生成模型。
从那时起，英伟达就成功地保持了人工智能基础设施堆栈的中心地位：芯片、软件、网络，甚至模型工作本身。每个主要的超大规模厂商和前沿实验室每年都在购买更多的 Nvidia 芯片。这种需求推动该公司的收入和利润达到创纪录的水平，这在 2022 年听起来像是天方夜谭。
现在，英伟达的资产负债表如此充裕，以至于该公司拥有足够的财务灵活性来为新产品提供资金、进行战略投资、考虑收购、支付股息和退役股票。对我来说，英伟达开始变得很像苹果。苹果花了数年的时间来证明，一家现金多于其能够有效地单独用于产品创新的公司应该简单地购买自己的股票。英伟达也做了同样的事情，宣布了一项令人瞠目结舌的 1500 亿美元股票回购计划。
AI 将 Nvidia 变成提款机
英伟达正处于平台转型的中期，目前仍处于早期阶段。年复一年，数据中心客户因为无法获得足够的加速计算而提高采购订单。这使得英伟达能够保持其芯片利润丰厚的定价能力，产生自由现金流，使公司能够同时做几件事。
YCharts 提供的 NVDA 收入 (TTM) 数据
虽然产品创新是第一位的，但股东回报紧随其后。具体来说，股票回购是一个有趣的工具，因为它减少了流通股数量，而公司的盈利基础仍在增长。
为什么公司要回购自己的股票？
股票回购是简单的算术，附有信心信号。当一家公司购买自己的股票时，剩余的每一股都拥有未来收益的更大份额。这意味着即使净利润持平，每股收益（EPS）也可能上升。当公司认为股票相对于管理层预期业务产生的现金被低估时，他们往往会批准股票回购。
去年，英伟达已经大量回购股票。 2027 财年前两个季度，该公司回购了约 390 亿美元的股票。新的授权将剩余产能提升至 2,350 亿美元，该公司表示预计到 2028 财年就能完成这一数额。
这不是一个遥远的、无限期的承诺。英伟达完成此次回购的时间表相当紧迫。计划在未来一年左右部署这么多资本表明管理层有足够的可见性来看到为其支付的现金产生。
英伟达首席执行官黄仁勋。图片来源：英伟达。
首席执行官黄仁勋对新的回购行动直言不讳。他在新闻稿中表示：“英伟达的增长是由向人工智能和加速计算的千载难逢的平台转变所推动的。”他接着解释说，该公司的现金生成能力非常强劲，此次授权“反映了我们对未来长期机会的信心”。
纳斯达克股票代码：NVDA
英伟达的股票现在看起来比以往任何时候都好
虽然盈利不断复合，但英伟达的股票数量将按照该公司刚刚发布的时间表减少。虽然这项授权并不能保证明天每一美元都会花完，但它确实表明英伟达并没有将人工智能革命视为一两个季度的飙升。
关键要点很简单：英伟达产生的现金多于其能够有效地进行高回报再投资的现金，因此它正在缩减股本基础。与该公司极具吸引力的估值状况（交易价格处于 10 年来的最低点），加上持续的收入和利润增长以及不断减少的股票数量相结合，围绕 Nvidia 的牛市理由相当引人注目。出于这些原因，我认为随着人工智能热潮的推进，英伟达是一只值得购买和持有的优秀股票。