今年股市克服了困难，基本上摆脱了伊朗战争、持续的关税和居高不下的通胀等障碍。
但许多美国人对整体经济有着截然不同的看法。尽管主要市场指数收盘创下历史新高，但消费者信心却接近历史低点。这种极端的脱节可能是波动性的警告信号，但对投资者来说仍然有好消息。
美国消费者情绪悲观
密歇根大学消费者信心指数追踪美国消费者对经济的信心。较高的数值反映了更大的信心和更强的消费意愿，而较低的数字则表明信心较差。
截至 2026 年 9 月，该指标略低于 48——有记录以来的最低读数之一。就背景而言，其下一个最低读数发生在 2022 年 5 月，当时通胀失控期间跌至 50 左右。在此之前，该指数在 2008 年 11 月跌至 55 的低点，此时经济大衰退刚刚过去一年多。
然而，仅根据股市表现，人们很难相信消费者信心已接近历史低点。仅今年一年，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC +0.86% ) 就已创下多个历史新高，仅比最近的纪录下跌 2.5%。纳斯达克综合指数 (^IXIC +0.96%) 和道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.98%) 距离新高各约 4%。
^YCharts 提供的 SPX 数据
那么这种脱节实际上意味着什么呢？其一，这可能至少部分与人工智能（AI）支出有关。
大型科技公司已向数据中心等人工智能相关基础设施投入数十亿美元，希望能增加收入。仅 2026 年上半年，微软、Meta Platforms、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 就在数据中心上花费了 3030 亿美元。
所有这些支出都为大型科技股带来了爆炸性回报，将整个市场提升到了新的高度，尽管许多消费者并没有感受到钱包的收益。
历史对投资者来说有好消息也有坏消息
坏消息是，一些专家警告我们可能正处于人工智能泡沫之中。事实上，根据美国银行 7 月份的全球基金经理调查，大约 45% 的基金经理认为人工智能泡沫是目前市场面临的最大尾部风险。
好消息是，无论短期内发生什么，市场的长期前景都是光明的。仅在过去二十年里，市场就面临了历史上最严重的一些衰退，包括互联网泡沫、经济大衰退和突然的 COVID-19 崩盘。
然而，尽管这些年波动剧烈，标准普尔 500 指数自 2000 年 1 月以来仍飙升了约 742%。
没有两次熊市或衰退是相同的，因此试图根据过去的表现来预测市场的未来可能是有风险的。
然而，投资者可以信赖的是，随着时间的推移，强势股票有可能获得丰厚的回报。即使经济低迷即将到来，投资优质公司并持有它们至少几年也是建立长期财富的关键。