瑞银现在预计，人工智能资本支出将在2026年达到近1万亿美元，然后在2027年攀升至约1.4万亿美元，其中飙升的内存成本占了增长的大部分。

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该银行的最新估计显示，今年人工智能资本支出总额将达到9980亿美元，几乎是2025年记录的5060亿美元的两倍。预计明年支出将再次上升至1.447万亿美元。

随着价格大幅上涨，内存正成为这一增长的主要来源。

瑞银估计，内存支出将从2025年的710亿美元攀升至今年的3670亿美元，并在2027年达到9230亿美元。其他与人工智能相关的成本预计在2026年为6310亿美元，随后在明年降至5250亿美元。

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这意味着更高的内存成本将占今年AI资本支出增长的约60%，并在2027年超过净增长总额，因为其他组件的支出下降。

在这两年间，瑞银估计，2025年至2027年间近1万亿美元的人工智能资本支出增长中，约90%将来自更高的内存支出。

这一转变还将大幅改变人工智能投资的构成。根据该银行的数据，内存在2025年约占人工智能总资本支出的14%。预计其份额今年将升至37%，并在2027年达到64%。

这一增长具有更广泛的经济影响，具体取决于额外支出反映的是内存价格上涨还是销量增加。

瑞银表示，价格驱动的增长对美国实际国内生产总值的贡献相对较小。相反，这些支出将代表收入和利润向亚洲存储芯片生产商的转移，为这些经济体的GDP带来积极贡献。

这些估算突显出，人工智能投资周期的经济性正从单纯的基础设施支出规模转向支持日益强大的计算系统所需组件成本的上升。

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