存储芯片市场历来具有周期性。
对计算芯片的需求上升，使得存储芯片制造商能够以最大容量运行其设施，并看到利润不断上升。需求浪潮结束后，它会恢复到更稳定的运营状态，但利润往往会降低。
这会导致公司出现周期性，而投资者并不总是最热衷于购买和持有这样的股票。
然而，我认为在人工智能时代避免内存库存可能是一个错误。
该行业最新的需求浪潮与其他行业不同，它可以提供多年的盈利能力提升，使美光 (MU +0.81%) 和闪迪 (SNDK -3.46%) 等公司成为可行的投资。我认为它们现在非常值得投资，并且我有三个理由说明为什么它们可以在未来几年内挑战历史并减少周期性。
1.需求仍在上升
数据中心的AI需求给很多行业的企业带来了前所未有的需求。现在有各种各样的公司从数据中心花费的数千亿美元中受益，但内存芯片是目前最大的瓶颈。该行业没有为巨大的需求高峰做好准备，主要是因为在人工智能浪潮袭来之前，该行业拥有足够的产能来满足正常的需求量。
纳斯达克股票代码：MU
人工智能超大规模企业的需求已经消耗了所有产能，甚至部分产能，许多公司的订单积压已超支多年。随着公司试图获得尽可能多的内存，这导致内存芯片价格飙升，而且这种情况不会很快好转。
Nvidia (NVDA -0.41%) 估计，明年五大人工智能超大规模企业将在数据中心资本支出上花费 1.3 万亿美元，高于前一年的 8000 亿美元。这意味着对存储芯片的需求将随之增长，进一步推动该行业的发展。
美光正在努力通过建设多个生产设施来缓解这一短缺问题，但这些设施要到 2027 年中期或 2028 年才会投产。即使有了这些新设施，也不能保证有足够的产能来满足当前的需求。 Sandisk 还投资 310 亿美元建设新生产设施，以增加供应。
人工智能军备竞赛还远未结束，还有几年的时间。如果没有更多的增长空间，这两家公司就不会建造新的生产设施。
2.人工智能军备竞赛远未结束
虽然更多的供应正在上线以缓解行业的供应紧张，但现实是人工智能军备竞赛还远未结束。 Nvidia 预计，到 2030 年，数据中心资本支出将达到 3 万亿至 4 万亿美元，大大高于当今的水平。即使存储芯片供应商建立了足够的产能来满足当前的需求，它也可能在几年内黯然失色。
纳斯达克股票代码：SNDK
如果他们有足够的产量来满足需求，他们的生产设施仍将在接近最大产能的情况下运行，从而使他们能够保持较高的利润率并使他们的股票成为可靠的投资。
3.最新的需求曲线可能已经重置了行业
最后，人工智能改变了计算供应行业许多人的前景。芯片生产商可能会面临全新的巨大基本负荷。这将增加每家公司每年生产的大量产品，这意味着其中一些收益将持续存在。
问题是，新上线的业务有多少是长期可持续的。市场对此表示怀疑，这就是为什么每家公司的预期市盈率都相当低的原因。
MU 远期市盈率数据由 YCharts 提供
如果今天的利率成为新的产业基础，这些股票还有很大的飙升空间。即使它们是当今需求的一半，这些股票仍然很便宜，使它们成为长期投资的可行选择。