在今天的每日图表中，雅虎金融市场和数据编辑贾里德·布利克 (Jared Blikre) 详细分析了科技市场的最新重置，解释了为何在盈利依然强劲的情况下估值变得更具吸引力，以及这对进入年底的更广泛的牛市意味着什么。
Let me break that down.所以远期市盈率就是我们所说的倍数。就是一只股票有多贵。投资者今天要为明天的一美元收益支付多少钱？因此，如果我愿意今天支付 10 美元来换取明天 1 美元的收益，那么我的倍数就是 10。事实上，现在，科技股以及呃科技股和标准普尔 500 指数的倍数都非常接近。 They're about 19 to 21.
但这张图表表明，它们并不总是紧密相连。事实上，它们已经相当广泛了。对于大多数青少年来说，他们的距离非常接近。然后在 2018 年左右，技术格局发生了变化，我们在微软等 SAS 公司中获得了大量经常性收入。这改变了很多事情。因此，我们看到科技股相对于标准普尔 500 指数大幅上涨。因此，在大流行初期，存在相当大的差距。
这是由于国内贸易以及许多行业将云的使用置于其他一切之上的工作。这就解释了这种差距。但我们在这里发现的是，仅在一年前还存在巨大差距，现在已经缩小。让我放大一下，我将向您展示去年的情况。所以这仅显示一行。这是福特科技倍数，呃科技倍数减去标准普尔倍数。这就是一年前溢价 35% 的情况。
那是相当昂贵的，而今天只有 10%。对我来说真正有趣的是，记住 3 月 30 日的低点之后，我们经历了巨大的爆炸性反弹，尤其是半导体股票。好吧，这些倍数之间的差距并没有扩大那么多。你可以看到他们下来了。呃，我们确实经历过半导体熊市，现在它们上涨了一点，但溢价只有 10%。现在，我想向您展示一张更长期的图表。
这只是该技术倍数的变化率。而这还要追溯到上世纪末。所以我们看到了 .com 的繁荣和萧条。当这种情况迅速崩溃时，技术倍数就像市场的重置一样。嗯，很多时候这是购买的最佳时机。所以我们在 2001 年左右看到了 .com 的破产，我们在 2003 年看到了类似的情况。然后全球金融危机爆发了。我们看到了科技股的多重崩溃，那是在 2008 年。
And guess what? We just saw it crash again, but critical distinction here, there was no bear market, there was no recession. So what's going on? We had, uh, if you take a look at the underlying ratio, price divided by earnings, we had the price go up by about 40% in the tech in the tech market. So tech stocks went up 40%, but the earnings went up 80%. So that caused the multiple to shrink. And so that's where we are right now and that's where I got this headline.
科技呃行业在没有熊市的情况下经历了熊市重置。因此，对于所有人来说，人工智能正处于泡沫之中，而且这种情况无法继续下去。可能存在某些部分，但市场刚刚经历了一次巨大的重置，没有出现衰退，呃，也没有熊市造成的所有损害。所以，这让我对这里的未来充满了乐观。这种重置是未来反弹的基础，而且由于我们没有发生市场崩盘，这仅意味着牛市可能会继续向右上方。