8:30 主持人 Julie Hyman、Pras Subramanian 和 Jake Conley 讨论了内存交易所交易基金 (ETF) 的健康状况以及美光 (MU) 的季度盈利结果将如何影响。
欢迎回到8点30分。屏幕上的小动画意味着是时候为您带来本周的 ETF 报告了
太平洋投资管理公司。
嗯，我们一直在关注芯片股，我们特别关注芯片股，因为嗯美光即将在今天收盘后报告其收益。我们已经看到芯片的横向走势。他们已经从我们夏天看到的下滑中恢复了很多，但从那以后他们就开始横行了。嗯，我知道，每次我们收到其中一家公司的报告时，我们都会觉得一切都在顺利进行。人工智能行业正依赖这一点。
成败时刻。
我认为迈克的情况并非如此。我认为这显然很重要，因为它的报告节奏与市场其他报告不同，所以它是其他嗯收益报告之间的一种重要间隙。
不。
脱颖而出。
我们对美光的期望是什么？这会对更广泛的微米芯片行业产生什么催化作用？顺便说一句，我倾向于关注 SMH，这是 Van Act 半导体 um ETF。因此，预计每股收益增长 951%，收入增长同样多，收入增长 355%。这个数字总是让我对芯片制造商产生兴趣。你认为Nvidia的水平很高吗？看看美光。毛利率，普遍预期为86.2%。
这太荒谬了。
这对于任何公司来说都是非凡的，但对于芯片制造商来说尤其非凡。这些就是我们要寻找的大数字。持续洞察定价和定价跑道。我只想强调另一件事，然后我会让你们谈谈。
已经不过两分半钟了。股票回购。显然，嗯，有一些芯片法案对股票回购有限制。从技术上讲，美光将能够从 12 月 9 日起重新启动回购。分析师不一定希望该公司今天宣布这一消息，但这是他们正在密切关注的事情。
是的。
这是正确的。
是的，为什么不在那里回购，对吧？嗯，但很快，我想谈谈你提到的人工智能贸易。是的。显然，这些芯片旁边有一些特定的内存，可以完成很多人工智能的工作。就像 GPU 有自己的芯片呃存储芯片系统一样，它是该单元的一部分，从呃 Nvidia 芯片构建的角度来看，这对于这些 AI 芯片非常重要。您需要在这些图表旁边内置这个特定的内存，这些呃 GPU。这就是为什么它非常重要。这就是为什么它的上升是疯狂的，对吧？除此之外，还有规律的记忆。嗯，你提到了 DRAM，也就是我们所说的 ETF。如果你看一下ETF，
这实际上是另一回事。有一个内存ETF，就是DRAM。还有一种更广泛的半导体，那就是 SMH。这是很多半
但是我们没有为这个细分市场做 DRAM 吗？
我们可以谈论任何你想要的事情。
好吧，我们来谈谈 DRAM。我们谈论它是因为它实际上是一个相对较新的 ETF，于 4 月份开始，但自那以来已经上涨了 120%。
我们可以随便聊。
这就是圆山。他们喜欢他们一直在他们一直在这样做。他们一直在努力。他们也有一只模因 ETF。他们擅长趁热打铁。
圆山太棒了。
然而，自六月以来，这一数字已大幅下降。六月份触及近期高点，但随后大幅下滑。据我们所知，仍然上涨很多。问题是，你知道，最后的伟大球员。他们他们知道他们在做什么。但就像，你知道，这是一个快速交易吗？这是长期交易吗？什么是微米，对吗？我的意思是，问题是它似乎不可持续。 80 你提到80% 加利润。为什么？并不是因为他们可以收费，所以可以收取很多费用，但更重要的是这是供应限制。你赚不到足够的钱，如果他们可以，他们会的，那么总经理就会下台。但事实并非如此，问题是这种脚的另一边什么时候会掉鞋呢？鞋子掉落？
鞋子掉落，是的。
呃，因为这是不可持续的。您不能对内存收取如此高的价格。我的意思是，到了某个时候，我们将不再制造那么多的数据中心。我们不干了。
好吧，这就是你争论的地方。
你会被烧伤，对吧？
正确的。以及它们对人工智能行业的重要性。我认为你的观点是正确的，人工智能贸易并不取决于美光科技的业绩，就像美光科技不是英伟达一样，你知道。但同时，
目前，人工智能行业甚至并不取决于英伟达的业绩。
这是真的。但与此同时，如果你从收益中得到一个信号，表明他们看到需求真正放缓，那么这对市场来说是一个更广泛的信号。
这还不算来吧。
但这不会发生。不，我让我们跟踪库存的位置。截至今天上午，年初至今已上涨 273%。比过去一年增长了 550%。嗯，也只是为了今天关注股票的人们，我认为有趣的是指出这是来自 Trevariet 团队的。因此，在过去 11 次印刷中，无论发生什么情况，美光基本上都区分了股价上涨还是下跌。他们说今天，我想引用一下，美光可能需要大量印刷才能至少获得适度的回报。
但事实就是如此。好的。所以我们谈论的是两件不同的事情。我们正在谈论股票。我们谈论的是股票在盈利后的表现，我们谈论的是股票的基本情况。我一直认为我在这方面打破了记录。明天股票如何走势并不重要。真的没关系。这是公平的。重要的是公司的长期故事。
这就是我们所说的吗？
确实如此。是的，他只是在谈论股票的走势。他正在谈论，好吧，所以
瞧，这就是你想知道的。你想知道。
这就是我要说的。这就是我要说的，专业人士。
该产品有 57 个“买入”评级，4 个“持有”，0 个单元格。牛市的情况是你已经经历过，我并不是说这是对还是错，牛市的情况是你对这些公司的业务进行了根本性的重新评级和变化，因为它们过去常常受到内存价格短期波动的影响。现在，他们正在签署这些长期协议，期限为两年、三年，甚至更长。这就是争论，这就是为什么你会看到这些股票重新评级以及为什么它们具有可持续性的一个论点。另一种观点是华尔街许多人认为数据中心的建设还没有结束。
它不会去任何地方。
至少他们预见到，经济不会放缓。现在，无论这是对还是错，我认为我们可以对此进行辩论。但这就是内存行业看涨背后的原因。除此之外，价格仍在上涨。我刚刚关注了美国银行的 Vivec Arya，他是众多对此给予买入评级的人之一。他查看了第三季度的平均售价。他说，呃，他们的一位同事的渠道调查显示，尽管有这些长期协议锁定了 DRAM 产品，但 DRAM 产品环比上涨了 20% 至 30%。A&D 定价上涨了 15%。他说，我们预计第四季度价格将继续上涨。所以我的意思是，
好吧，这就是你的观点，如果他们可以建造更多，他们会的。他们不会建造更多的建筑，因此当数据中心的需求看起来还没有完全放缓时，定价实际上只有一种选择。
所以我就说这个，摩根士丹利讲的条件还是很好的。他们增持了股票，对吗？是的。但报告后估计的增幅可能会比过去几个季度要小，对吧？他们不喜欢不断地寻求指导。这就是现实吗？好吧，我想我们今晚就会知道，对吧？呃，我会从乐观的一面说这一点。你的记忆力不是那样的，我们说吧，我们说得这么快，对吧？速度如此之快，您实际上可以在其他应用程序（IE 汽车）中使用，对吧？你不需要最高的DDR5、DDR7内存。你可以减少记忆力。他们也受够了。
嗯，因为他们的收入一直在减少。在某些情况下，他们会来来回回。
是的，是的。
是的。是的。是的。但这就是驱动我们日常生活的记忆，通用汽车每家汽车制造商都提到过这一点。我想即使是福特也谈到了这一点，他们对此还不够。因此，这本身就像一种真正的需求信号，就像需要这些东西的实际产品一样。他们受够了。所以这不会消失。所以，你知道，你是说他们是在优先考虑更昂贵的内存，而牺牲了更便宜的内存。
在某些情况下，尽管我认为三星最近表示它正在向另一个方向转变。
截至最近。
对，对。因此，这一切再次助长了内存行业的牛市。
是的，我想是的。