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周四期权市场反弹，成交量为 6053 万手，较周三增长 36%，但仍低于 6326 万手的 90 天平均水平。

看涨期权数量超过看跌期权数量，比例为 60/40，单腿期权占交易量的 54%。大约 44% 的交易量是六天或更长的 DTE（到期天数）。这就是我关注我不寻常的期权活动评论的地方。

在昨天异常的期权活动中，有两种期权在六天或更长时间后到期，成交量为 500 或更多，未平仓量超过 100。这两种期权都是策略 (MSTR) 看涨期权，将于今天一周后到期，成交量/持仓量 (Vol/OI) 比率高于 100：9 月 4 日 141 美元看涨期权为 170.82，9 月 4 日 146 美元看涨期权为 139.53。

在过去的几天里，我对我的期权策略有了一些了解。今天，我将简单地重点介绍您可以以低于 100 美元每份合约购买的看涨期权。

这是我选择的三个。

祝周末愉快！

美国银行 (BAC)

大银行在市场上已经度过了 12 个月的美好时光。美国银行 (BAC) 也不例外，较去年同期上涨 21.2%，优于摩根大通 (JPM) 和标准普尔 500 指数。

条形图技术意见目前为 72% 强力买入。虽然这一数字比一个月前的 100% 有所下降，但预计短期内仍会走高。

分析师喜欢它。在关注该股的 25 家公司中，有 19 家将其评级为“买入”（满分 5 分中的 4.36 家），目标价为 67 美元，高于当前交易价。 BAC 预计 2026 年每股收益为 4.68 美元。其股价合理为该预期的 13.1 倍。

至于上面的9月25日66美元看涨期权，昨天交易结束时要价0.15美元，仅为其收盘价61.17美元的0.25%。为了实现盈亏平衡，股价必须在未来 29 天内上涨 8.14%。预计下个月的涨幅仅为 3.81%，这解释了股价将有 7.16% 的可能性高于 9 月 25 日 66.15 美元的盈亏平衡点。

然而，由于 Delta 值为 0.0830，股价只需在接下来的四个星期内上涨 1.81 美元 (3.0%)，即可通过在到期前卖出看涨期权来将资金翻倍。

耐嚼（CHWY）

我之前说过：Chewy（CHWY）不是我持有的股票，主要是因为它无法持续从其营收增长中带来稳定的利润。因此，其股价在过去一年下跌了 45%，交易价格低于 2019 年 6 月 22 美元的 IPO 价格。

仅仅因为我不会持有该股票并不意味着它的选择不值得考虑。 2025 年 5 月，我建议购买两种异常活跃的看涨期权，尽管对该公司持负面看法。

“现实情况是，在这个倾向于规模化的行业中，Chewy 是一家平凡的公司，它确实做到了这一点，但它的盈利能力很低，而且往往充其量是零星的，”我在 2025 年 5 月 30 日写道。

我当时的论点是 CHWY 股票有势头。其到期时的股价高于两个看涨期权的执行价格。当股票变动时，它确实会变动。

这让我们看到昨天 2027 年 1 月 15 日的 45 美元看涨期权，以 OTM（价外）方式，收盘时要价为 0.43 美元，仅为 22.80 美元收盘价的 1.89%。它不是单独的多头看涨期权，更可能是机构投资者的备兑看涨期权，作为收入叠加的一部分，尽管数额很小。

全部 7,000 份合约是下午 3:28 的一笔交易。等。 0.12 美元的交易价格比买入价低 1 美分，比卖出价低 11 美分，确认了备兑看涨期权。

也就是说，以 0.23 美元的要价，即股价的 1%，如果你正在寻找登月计划、万福玛丽式的玩法，你可能会做得更糟。只需在接下来的 5 个月内增加 4.16 美元 (18.2%)，您就可以通过在到期前卖出平仓来将资金翻倍。预期的变动是14.27%，所以是可行的。

索尼（索尼）

索尼（SONY）仍然是一只反复无常的股票。尽管索尼集团旗下拥有许多优秀的业务，但长期股东却没有得到回报——过去 12 个月内股价下跌了 9%，五年内仅上涨了 23%——这使得它成为一个有趣的游戏。

该股昨天有两次异常活跃的看涨期权，但只有 12 月 19 日的 27.50 美元看涨期权的要价低于 1.00 美元，所以这就是我的看法。

深入研究该看涨期权昨天交易的 9,840 份合约，我发现在东部时间上午 11:26 发生了两笔 1,297 份合约的交易。它们是多腿交易的一部分，引发了牛市看涨期权价差的尖叫。

该机构通过确定风险交易来对冲其押注，而不是简单地以 1.35 美元的价格买入 25 美元的多头看涨期权。通过以 0.60 美元的溢价出售 27.50 美元的看涨期权，多头看涨期权交易的成本降低了 56% 至 0.75 美元。

这是我本周五早上撰写时的牛市看涨期权价差的样子。

由于股价上涨 3.2%，卖价和买价均较高。未来四个月的预期波动为 13.7%，这将推动其超过 27.50 美元的执行价格，将最大利润限制在 1.45 美元，同时将最大损失限制在 1.05 美元，风险/回报率为 0.72，这意味着每承担 72 美分的风险，您将获得 1 美元的回报。

考虑到索尼股票的反复无常，这是一个明智的选择。