美国股市让投资者有多种理由保持谨慎。标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.43% ) 9 月 4 日收于 7,718.41 点，仅比 8 月 13 日创下的纪录高位低 1%。 10 年期国债收益率约为 4.78%。华尔街目前预计美联储本月加息的可能性约为 60%。
尽管面临这些挑战，如果我已经留出现金用于长期投资，我会立即采取行动。我会把它投入低成本的标准普尔 500 指数基金，而不是等待下一次市场调整。
历史有利于早期投资
现在的投资理由并不取决于预测本月股市走势。在 2023 年的一项研究中，Vanguard 将立即一次性投资与分三个月进行相同投资进行了比较。先锋集团利用 1976 年至 2022 年的 MSCI 世界指数数据发现，在接下来的一年中，一次性投资策略有 68% 的表现优于渐进投资方法。
等待市场调整也是市场择时的一种形式。 Vanguard 发现，从 1976 年到 2022 年，美国股票在 76% 的一年时间内表现优于现金。因此，在等待更好的切入点的同时保留现金也可能意味着放弃潜在的市场回报。
标准普尔 500 指数
从历史上看，接近历史高点的投资也表现良好。 Dimensional 分析了 1926 年至 2022 年标准普尔 500 指数的 1,000 多个月度收盘水平。该研究出版物发现，其中 30% 是市场新高。然而，一年后 81% 的情况下该指数较高，五年后 86% 的情况下该指数较高。
根据富达投资的数据，标准普尔 500 指数在创下历史新高后的 12 个月内平均总回报率为 12.7%，而 1950 年至 2024 年其他 12 个月期间的平均总回报率为 12.6%。因此，仅仅因为股票接近历史高点而等待从历史上看并没有什么优势。
等待修正有隐藏问题
从 1980 年到 2025 年，标准普尔 500 指数在 48% 的日历年里下跌了至少 10%。然而，等待下跌并不能保证更便宜的入场价格。例如，如果一只股票先上涨 20%，然后下跌 10%，它的交易价格仍将比起始水平高 8%。
库茨的一项研究强化了这一点。使用标准普尔 500 指数从 1990 年到 2024 年的总回报率，每年第一个交易日的投资平均回报率为 12.1%，而等待 10% 修正的回报率为 6.6%。而这 35 年中只有大约一半发生了这样的抛售。
根据摩根大通旗下摩根财富管理公司的数据，从 2006 年 6 月到 2026 年 6 月，标准普尔 500 指数表现最好的 10 天中有 7 天发生在其表现最差的 10 天的 15 天内。因此，等待市场状况变得更加安全也会增加错失大幅反弹的风险。
股市并不便宜。 Vanguard预计未来十年美国股市的年回报率仅为4.2%至6.2%，部分原因是估值过高。然而，高估值并不能告诉投资者下一次调整何时发生。如果您打算持续投资多年，那么现在购买低成本的标准普尔 500 指数基金似乎仍然比等待要好。