太空探索技术公司（俗称 SpaceX）自两个多月前上市以来，其估值一直在波动。上市几天后，其估值就达到了 2.6 万亿美元，但随后被抛售至 1.4 万亿美元的低点，然后反弹至目前的 1.8 万亿美元水平（截至撰写本文时）。然而，我认为在 2026 年结束之前，一只股票的价值可能会超过 SpaceX，而目前它的估值水平低于 SpaceX 在公开市场上交易的任何股票。
Meta Platforms ( META +1.66% ) 目前是一家价值 1.39 万亿美元的公司，但我认为它可以在 2026 年结束之前轻松超越 SpaceX，原因有很多，但并非所有原因都在它的控制之下。
SpaceX 值得比 Meta 更大吗？
投资者需要问的第一个问题是，从逻辑上讲，SpaceX 是否值得比 Meta 更大。我认为这个问题的答案是响亮的“不”。
首先，我们来看看每家公司现在在做什么。 2026 年第二季度，Meta Platforms 收入总计 608 亿美元，同比增长 28%。该公司的开支不断增加，导致净利润同比下降 14%，但利润仍然高达 158 亿美元，令人印象深刻。这些数字是你对一家估值超过 1 万亿美元的公司的预期，但它与 SpaceX 的生产水平相去甚远。
从增长角度来看，SpaceX 正在击败 Meta，收入同比增长 92%。然而，其营收总额仅为78亿美元，根本没有净利润可言。没错：SpaceX 的收入不到 Meta 净利润的一半，但 SpaceX 的估值更高。
纳斯达克股票代码：SPCX
即使 SpaceX 正在快速发展，这从逻辑上讲也没有多大意义。由于这些不匹配的数字，如果 Meta 在 2026 年底的估值高于 SpaceX，我不会感到惊讶，这可能会以两种方式发生。
Meta 很便宜，而 SpaceX 很昂贵
到 2026 年底，Meta 将通过两种机制之一超越 SpaceX。首先，元平台可能会上升到合理的估值。目前，Meta 的预期市盈率为 17.5 倍。作为参考，标准普尔 500 指数的预期市盈率为 21.4 倍。
YCharts 提供的 META 市盈率（远期）数据
这是一个非常低的价格，表明 Meta 的交易价格处于其通常估值范围的较低端。它的估值困境部分是由于业绩不佳造成的，但由于 Meta 仍在快速增长，而且由于收购了主要（人工智能）人才，利润仅下降，我认为对于 Meta 的股票来说，这个价格太低了。
我认为以市场平均估值进行交易更为合理。如果 Meta 的预期市盈率能够升至 21.4 倍，则相当于上涨 22%（截至撰写本文时），从而使 Meta 的市值达到 1.7 万亿美元，大致相当于 SpaceX 目前的市值。
然而，到 2026 年底，我预计 SpaceX 的估值也会下降。
随着各种禁售期的结束，SpaceX 市场不断涌入新股。这增加了可供交易的股票供应，这可能会稀释需求，导致股价下跌。此外，SpaceX 的估值非常高。因为我们没有 SpaceX 12 个月的结果，所以不可能根据跟踪结果对其进行估值。如果我利用华尔街分析师的预测，他们估计 SpaceX 在 2026 年将产生 446 亿美元的收入。以目前的市值计算，SpaceX 的股价接近销售额的 40 倍。
对于任何股票来说，这都是一个非常昂贵的价格，即使是 SpaceX。我认为这个数字到今年年底将会下降，SpaceX 可能会成为一家价值数万亿美元的公司，但也只是勉强而已。
Meta Platforms 是一个可行的业务，能够产生可观的利润，而 SpaceX 是一家只有计划这样做的公司。我认为这将导致 Meta 的估值在年底前超越 SpaceX，从而使现在成为更好的投资时机。