在今年的大部分时间里，微软（MSFT + 0.90％）和特斯拉（TSLA + 3.80％）是表现最差的“七大”股票，但自最新的收益报告以来，它们已经走向了两个不同的方向。截至 8 月 11 日收盘，微软年初至今上涨 6.5%，特斯拉年初至今下跌 24%。
投资者普遍抱怨的一项问题是资本支出过高。它们的规模不具有可比性——微软最近一个季度花费了 410 亿美元（同比增长 70%），而特斯拉花费了 58 亿美元（增长 142%）——但它们对两家公司的财务状况造成了明显的影响。
即便如此，微软的高资本支出更容易证明其合理性，这就是它仍然值得买入的原因。
很难忽视自由现金流
公司的自由现金流很重要，因为它可以用于股息、股票回购和业务再投资等。资本支出直接削减自由现金流，降低公司的财务灵活性和将资金用于其他用途的能力。
即使在上个季度支出了 410 亿美元之后，微软的自由现金流仍然为 196 亿美元。特斯拉的自由现金流为负，烧掉了 11 亿美元。
证明微软资本支出的合理性要容易得多，因为它有现金流来吸收成本，而不会危及其财务健康。从财务纪律的角度来看，这可能并不理想，但微软是一家庞大的企业和摇钱树，比特斯拉拥有更多的财务回旋余地。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
立即结果与未来结果
支出本身并不是问题所在，问题本身才是问题所在。问题是投资者何时可以期望看到结果。投资者知道，支出是达到目的的一种手段，但当结果是可见或可预测时，它就会有所帮助。
就微软而言，人们担心在数据中心和人工智能基础设施上的大量支出会在看到投资回报之前侵蚀现金流和利润。然而，在其最近的收益报告显示，其云平台 Azure 的首个年度营收达到 1000 亿美元，且积压金额达到 6780 亿美元之后，许多担忧都已烟消云散。
特斯拉的支出主要用于长期项目，例如 Optimum 机器人和机器人出租车网络。这两个项目都很有趣，但实际上距离成为有意义的收入来源还很远（假设它们确实如此）。它们距离成为特斯拉可以依赖的盈利业务还很远。
作为一名投资者，我对微软的支出和方向更加感到鼓舞。这是我会买入的股票，而特斯拉是我会回避的股票。