Roblox ( RBLX -26.85% ) 和 Reddit ( RDDT -20.99% ) 的股票在 7 月 30 日盘后公布财报后双双暴跌。然而，在我看来，Reddit 是唯一值得逢低买入的股票。让我们看看为什么。
Roblox 和 Reddit 的股票都经历了艰难的岁月，Roblox 今年暴跌近 60%，后者暴跌 40%。尽管这两家公司的股票在发布最新财报后均下跌了 20% 以上，但 Reddit 似乎是反弹的更好选择，而 Roblox 则开始看起来像是一家破产的公司。
股票下跌
两家公司在用户增长方面都陷入困境。 Roblox 的每日活跃用户 (DAU) 增长 10%，达到 1.23 亿，但这远低于分析师预期的 1.287 亿 DAU。 Reddit 的每日活跃独立用户 (DAUq) 增长 18%，达到 1.303 亿，高于分析师预期的 1.299 亿，但美国 DAUq 仅增长 6%，达到 5320 万。
Roblox 将其用户增长问题归咎于新的安全措施，例如年龄验证，从而损害了用户增长和客户参与度。与此同时，Reddit 的谷歌搜索推荐量却出现波动。
随着 Alphabet 推出 Google AI 概述，Reddit 和其他出版商的搜索推荐量大幅下降。作为回应，Reddit 正在重新考虑与 Alphabet 达成的每年 6000 万美元的协议，该协议允许这家搜索巨头根据 Reddit 数据训练其模型，该协议即将到期。成功的谈判也能更好地将流量引导至其平台，这可能是一个巨大的催化剂。
纽约证券交易所代码：RBLX
Roblox 的处境更加危险。它的用户群非常年轻，州总检察长的诉讼迫使该公司实施强有力的安全措施，这对其增长产生了负面影响。与此同时，在欧盟月用户超过 4500 万之后，该平台可能会在该地区面临更严格的监控要求。
在基础设施和服务器成本、信任和安全费用以及开发者交易费用（在其平台上向游戏制造商支付的费用）之间，Roblox 的毛利率只有 30% 左右，同时它还继续产生巨额股票薪酬 (SBC) 费用。当考虑到基于股票的竞争时，Roblox 并没有一个很好的商业模式，而且它的预订量（考虑到销售的记录方式，这比收入更能反映其业务的当前状态）正面临压力。上一季度的预订量仅增长了 8%，达到 16 亿美元，而该公司预计下一季度的预订量将下降 14% 到 18%。尽管该公司于六月重新进入俄罗斯市场，但预测仍疲软。
总体而言，Roblox 看起来并不像一家拥有明确盈利途径的公司，除非它有能力通过人工智能大幅降低成本。虽然这是可能的，但我现在还不愿意押注。
纽约证券交易所代码：RDDT
尽管 Roblox 的业务一直在苦苦挣扎，但 Reddit 的整体业务仍然强劲，尽管存在明显的用户和搜索相关的阻力。上季度其收入飙升 61% 至 8.049 亿美元，而每股收益 (EPS) 几乎增长两倍至 1.25 美元。各地区增长强劲，美国收入增长 56% 至 6.381 亿美元，国际收入飙升 84% 至 1.668 亿美元。
广告收入同比增长 64%，达到 7.62 亿美元，每用户平均收入 (ARPU) 飙升 36%，其中美国增长 51%。其他收入（包括数据许可）增长 24%，达到 4300 万美元。与此同时，该公司的毛利率微升50个基点至91.3%。
尽管 Roblox 预计下季度业务将大幅下滑，但 Reddit 预计第三季度收入将增长 47% 至 49%。它还表示，它看到了基于股票的补偿费用的良好杠杆作用，因此，它将 SBC 的全年预期占收入的百分比下调至低至十几岁左右。
是时候购买 Reddit 了
Reddit 是一个比 Roblox 更具结构吸引力的业务，毛利率更高。与其他社交媒体公司一样，它正在利用人工智能来帮助改善广告定位和转化，从而推动增长。与此同时，与 Alphabet 重新达成更好的协议并可能获得其他数据许可协议将成为催化剂。
由于该股的预期市盈率仅为 2027 年分析师预测的 15 倍，Reddit 看起来是值得押注的反弹候选者。