Peloton Interactive ( PTON -0.37% ) 可以说是 COVID-19 大流行最严重时期最热门的业务。它的自行车和跑步机销量不够。然而，需求激增是短暂的。股东也蒙受损失。
在过去五年中，该非必需消费品股票已下跌 95%（截至 8 月 26 日）。如果您在 2021 年 8 月下旬投资 10,000 美元购买 Peloton 股票，那么您现在的资金还不到 500 美元。这家创新健身企业的投资组合非常令人失望。
现在该股已远离峰值，具有逆向思维的机会主义投资者可能已准备好采取行动。历史表明，只有这样，Peloton 的股价才能在未来五年内翻一番。
利润并没有提振股价
Peloton 于 8 月 6 日公布了第四财季的财务业绩。在 2026 年整个财年，该公司的净利润为 6320 万美元。这是该公司历史上第一次实现这一目标。
管理团队采取了削减成本的措施，进一步削减了不必要的臃肿。 Peloton 实现了减少 1 亿美元运营费用的目标。
就其价值而言，分析师普遍预测 Peloton 的每股收益将在 2027 财年增长 11.1%。然后，在 2028 财年，前景预计将同比下降 23.3%。这并不令人鼓舞。
这项业务长期以来一直处于亏损状态。因此，您自然会假设该股票会对公司第一个盈利的财政年度做出积极反应。事实并非如此。第四季度业绩公布后，股价下跌 16%。
纳斯达克股票代码：普顿
增长是缺失的成分
市场喜欢良好的增长故事也就不足为奇了。以英伟达为例，它证明了投资者对一家收入大幅增长的企业的投资还不够。这曾经是描述 Peloton 的方式。市场的快速扩张得到了回报。
该股于 2021 年 1 月创下历史新高。在此之前的几个季度中，Peloton 报告收入同比增长 100% 并不令人意外。需求量令人难以置信。
这意味着，为了使股价在未来五年内翻一番，Peloton 必须重新获得强劲的销售增长。根据公认会计原则 (GAAP) 实现完全盈利的财政年度并不能解决问题。投资者希望看到积极的势头。
在其鼎盛时期，Peloton 正在以惊人的方式扩张。近年来，它甚至为实现一点点增长而付出了巨大的努力。 2026 财年收入同比下降 1.8%，至 24 亿美元。这是营收连续第五个财年萎缩。将其称为大流行后衰退已不再准确。这种令人失望的现实是 Peloton 的新常态。
该公司的领导团队预测 2027 财年的收入为 23 亿美元至 24 亿美元。在中期，这一前景预计销售额将下降 3.9%。这并不让人放心。
Peloton 的会员基础持续萎缩也于事无补。截至 6 月 30 日，该公司的互联健身订阅用户数量超过 250 万，比前 12 个月下降 9%。令人担忧的是，这家公司最好的日子已经成为过去。
近年来，Peloton 的最高管理层一直是一场抢椅子游戏。这些管理团队实施了各种刺激增长的策略，包括建立分销合作伙伴关系、推出升级设备以及将人工智能功能与健身软件相集成。没有任何事情能够带来有意义的改变。
股票交易的市销率仅为 1。如果您持有相反的信念，即企业正在开始扭转局面，那么这一估值可能是一个令人信服的切入点。然而，没有证据表明 Peloton 可以很快恢复健康的用户或收入增长。