Alphabet (GOOGL) 正在改变谷歌在整个欧洲执行有争议的搜索垃圾邮件政策的方式，此举旨在解决欧盟的竞争担忧，避免其演变为另一项监管处罚。这一调整可能会缓解 Alphabet 面临的一个迫在眉睫的反垄断难题，但它也凸显了欧洲监管机构正在积极挑战该公司最重要的广告平台谷歌搜索的规则。
从 8 月 30 日开始，Google 将停止对欧洲经济区内的用户实施与其网站声誉滥用政策相关的手动排名处罚。这一变化涵盖了欧盟 27 个成员国以及冰岛、挪威和列支敦士登。在欧洲经济区之外，谷歌现有的执法方式将保持不变。
争议的焦点是托管第三方商业内容的出版商。欧盟委员会监管机构在发现有迹象表明 Google 的政策可能会对使用此类安排的媒体公司和其他出版商进行降级，从而可能限制出版商收入的合法来源后，于 2025 年 11 月启动了诉讼程序。
相反，谷歌将能够将欧洲经济区网站的受影响部分与其父域分开处理，允许这些页面独立排名，而不是自动从更广泛的网站声誉中受益。之前影响 EEA 搜索结果的手动操作也将被取消。
对于 Alphabet 投资者来说，这一变化的重要性不在于其直接的财务影响，而更重要的是因为它表明谷歌正在调整搜索规则以限制监管风险。 7 月份，欧盟委员会因违反《数字市场法》（涉及搜索自我偏好和 Google Play 限制）而对谷歌处以 8.9 亿美元罚款，凸显了违规行为的潜在成本。
投资者要点
Alphabet 投资者应该关注政策修订是否足以让监管机构满意，从而在不进行另一次罚款或更具限制性补救措施的情况下解决发行商调查。更大的风险仍然是累积的：欧盟当局正在同时审查搜索排名实践、人工智能概述和对谷歌搜索数据的访问。 Alphabet 还面临着 2027 年初与符合条件的竞争对手搜索提供商共享匿名搜索数据的实施截止日期。进一步实质性改变排名、广告机会或搜索经济的让步将比单独的政策变化带来更大的威胁。