净利润是评估公司价值的最佳方法之一。这是人们用来确定公司市盈率（P/E）及其运营是否可持续的指标。然而，Alphabet (GOOG +0.24%) (GOOGL +0.58%) 却成为了例外。
由于投资者担心资本支出增加，该股目前的市盈率为 16 倍。从表面上看这个比率可能会让投资者认为 Alphabet 的价值比实际情况要低得多。如果投资者想全面了解企业的经营状况，他们应该关注净营业收入。
为什么Alphabet的净利润不同
净利润通常是评估公司的最佳指标之一。它从营业收入中减去利息和税收等非营业费用。如果税单和利息支付足够高，营业收入为正的公司最终可能会出现负净利润。
Alphabet 净利润的缺陷在于它包括未实现的投资收益。这不是什么卑鄙的政策，实际上符合公认会计原则（GAAP），但这并不意味着当投资承担大部分收益时，它是一个可靠的指标。
这发生在该公司公布第二季度收益时。它早期对太空探索技术公司（简称SpaceX）和其他公司的投资完成了大部分工作。 Alphabet 公布的净利润为 1121 亿美元，而营收为 1198 亿美元。也就是说净利润率超过90%。
营业收入（反映 Alphabet 业务实际赚多少钱）同比增长 30%，达到 408 亿美元。值得赞扬的是，第二季度新闻稿以营业收入为主导，并承认未实现净收益推动了其净利润增长率。
管理层的市盈率使用的是该季度 1121 亿美元的净利润，而不是 408 亿美元的营业收入。这就是其市盈率目前成为不可靠指标的原因。
投资者应该购买Alphabet吗？
该公司仍然公布了巨大的业绩，表明其人工智能（AI）努力正在发挥作用。云收入继续以令多头惊讶的方式扩大。同比增长 82% 非常有意义，目前已占总收入的 20% 以上。如果增长率持续下去，其谷歌云业务将在未来销售额中占据更大份额，从而加速公司的整体增长。
尽管目前净利润并不可靠，但营业收入增长30%表明该公司仍在提高利润。资本支出增加是一个问题，但额外支出已转化为强劲的财务业绩。
Alphabet 看起来仍然充满希望，尤其是在财报下跌之后。然而，你在投资时必须明白，16 倍的市盈率好得令人难以置信。