由于华尔街关注近期利润压力和加剧的竞争，MercadoLibre ( MELI +0.15% ) 股价已较之前峰值下跌 31%。然而，该业务在拉丁美洲电子商务市场继续快速扩张，有可能为未来五年超越市场的回报奠定基础。
其较低的利润率并不是竞争的结果，而是其近期为支持增长而在基础设施上支出较高的结果。这使得该股票成为耐心投资者的有吸引力的买入选择。
打造竞争护城河
与美国的亚马逊类似，MercadoLibre在拉美电商市场具有结构性优势。它继续投资物流基础设施，在全球增长最快的电子商务市场之一建立最高效的配送网络。
它持续报告的增长表明未来存在巨大的机遇。第一季度独立活跃买家数量同比增长 26%。商品总销量增长 36%，售出商品数量增长 47%。它确实面临来自 Temu 和 Shopee 等亚洲电子商务公司日益激烈的竞争，但这些数字表明，MercadoLibre 为扩大免费送货服务和其他服务而进行的投资正在保护其竞争地位。
对其配送网络的投资正在推动更快的配送并降低成本。尽管订单量大幅增加，但以当地货币计算的单位运输成本同比下降了 17%。 MercadoLibre 受益于更高的购买频率、更大的规模和生产力，从长远来看，这意味着健康的利润率。
增长潜力和回报
电子商务只是故事的一半。 MercadoLibre 也是金融科技领域的主要参与者，其大量的市场数据使其能够在信贷承保中做出更准确的估计。它已发行 270 万张信用卡，有效地将纯市场用户转变为金融服务客户，并创造了强大的增长飞轮。
该股最新的抛售反映了该公司利润率的下滑，第一季度利润率从一年前的 8.3% 降至 4.7%。但长期增长机会仍然相当大。根据 eMarketer 的数据，到 2025 年，拉丁美洲的零售电子商务增长约为全球平均水平的 1.5 倍。阿根廷、巴西、哥伦比亚、墨西哥和乌拉圭的电子商务渗透率不到 10%，这表明 MercadoLibre 可以持续增长很多年。
尽管该公司面临着机遇，但该股的销售额和盈利倍数却处于几年来的最低水平。分析师预计未来几年盈利将以年化 29% 的速度增长。按照这个速度，MercadoLibre 股票的价值可能会在五年内合理翻倍，并有可能跑赢大盘。