自蒂姆·库克 (Tim Cook) 2011 年 8 月接任首席执行官以来，苹果 ( AAPL -1.11% ) 发生了重大变化。他最近从该职位退休，成为执行董事长。
库克接替传奇联合创始人史蒂夫·乔布斯的任务并不轻松。但他见证了公司业务的巨大增长。
股东当然不应该有任何抱怨。过去 15 年里，苹果股票的回报率为 2,720%，其中包括股息。这超过了标准普尔 500 指数的 758.8%。
纳斯达克 : AAPL
回顾分析苹果的收入增长和构成很重要。这样，投资者就可以对新任首席执行官约翰·特努斯 (John Ternus) 领导下的苹果未来增长前景做出判断。
不断变化的收入构成
库克于 7 月 30 日作为首席执行官召开了最后一次电话会议，讨论了截至 6 月 27 日的第三季度财报。以下是对销售增长的分析。
苹果季度营收达到 1094 亿美元，同比增长 16%。这主要是由 iPhone 销量推动的。该产品的销售额约占公司总收入的一半，增长了 22%，达到 543 亿美元。
利润率较高的服务业务，包括广告、支持服务、应用商店和支付服务，也增长良好。服务业（占销售额的 28%）销售额增长了 12%。
库克实现了巨大的增长，iPhone 业务在公司业务中所占的份额大大增加。 2011 财年，苹果公司的销售额为 1082 亿美元，其中 iPhone 销售额为 471 亿美元，占总销售额的 43%。
未来的增长机会
鉴于 iPhone 在营收中所占的巨大份额，Ternus 领导的公司将需要在一段时间内依赖 iPhone 来实现销售增长。最直接的是，苹果推出了 iPhone Duo，一款售价高达 2000 美元的可折叠手机。投资者将在该公司公布第四季度业绩时判断其初步成功。
从长远来看，苹果将需要生产其他产品。毕竟，任何公司，无论多么成功，都不能只依赖一种产品。
它最近的业绩记录并不好，特纳斯无疑将试图改变这一点。其中包括昂贵的自动驾驶汽车商业化尝试，但失败了，其 VisionPro 产品也没有取得太大成功。
不过，据报道，在这位首席执行官的早期，他优先考虑的是产品设计和发布。他希望使组织更加精简，并以更快的速度推出更多产品。据报道，Ternus 将全年推出产品，而不是在特别活动中推出。
我对此持积极态度。苹果可以利用 iPhone 产生的现金流来资助产品开发。尽管如此，考虑到该公司的规模，它仍需要这些产品迅速扩大规模，以减少其销售额。
然而，该公司的交易就像一只成长股。苹果股票的市盈率为 38 倍，高于 10 年中位数 27 倍。该股的估值也高于标准普尔 500 指数 27 倍的市盈率。
鉴于其昂贵的估值，我会推迟购买苹果股票，直到你看到它发布新产品的速度以及消费者如何接受它们。