脑（SMCI -3.53%）在公司预先公布强劲的初步业绩后，股价于 7 月 22 日飙升近 20%。尽管其第二季度收入预计将接近 110 亿美元至 125 亿美元区间的低端，但这仍是一年前收入的两倍左右。更重要的是，该公司预计毛利率将升至 15% 至 17%，远高于 8.2% 至 8.4% 的指导值。

Supermicro 为数据中心设计和组装服务器和机架解决方案，一直在利润方面苦苦挣扎，因此这是一个值得欢迎的消息。然而，这通常是一项利润率较低的业务，利润率的惊人增长很可能主要是由于供应短缺。

纳斯达克股票代码：SMCI

内存、中央处理单元 (CPU) 和图形处理单元 (GPU) 等关键人工智能基础设施组件一直短缺，因此想要立即获得完整系统的超大规模企业和企业更有可能从集成商处购买完整系统。转向购买力较低的企业或主权客户也会对利润率产生积极影响。

也就是说，这种动态可能是暂时的，总的来说，超微仍然是一个低利润的中间商。它也有争议的历史，其在台湾的办事处于 6 月底遭到突击搜查，原因与员工向中国走私芯片有关。因此，我认为购买 Nvidia ( NVDA -1.01% ) 是更安全、更明智的选择，而不是持有 Supermico 股票。

英伟达是更值得拥有的股票

纳斯达克股票代码：NVDA

Supermicro 和大多数其他集成商都围绕 Nvidia GPU 构建服务器，因此其看到的强劲需求及其提高利润的能力充分说明了当前对 Nvidia 芯片和组件的高需求环境。事实上，这可能是一个很好的领先指标。

当考虑大部分价值所在时，这就是 Nvidia 及其 GPU。 Supermicro 在很大程度上将 GPU 的高价格转嫁给了客户；这就是为什么其收入如此之高而毛利率却普遍较低的原因。另一方面，英伟达的毛利率约为 75%。因此，对于 Supermicro 来说是个好消息，对于 Nvidia 来说最终也是更好的消息，Nvidia 是一家更具吸引力的公司，争议也少得多。

正如美超微第二季度的初步数据所示，目前对人工智能基础设施的需求并未放缓。与此同时，早前的评论和领先代工厂台积电的资本支出增加也表明长期需求强劲。由于人工智能基础设施之王的交易远期市盈率仅为 2028 财年（截至 2028 年 1 月）预测的 16 倍，投资者无需过度考虑这一点，只需购买优质市场领导者的股票即可。