截至周四撰写本文时，Robinhood (HOOD +16.57%) 股价上涨约 15%，至约 123 美元。
此次上涨是在一系列分析师报告以及其新区块链网络创纪录的一天之后出现的。摩根士丹利周二将该股评级从同等权重上调至增持，并将目标价从 124 美元上调至 150 美元，本周更多看涨言论随之而来。
摩根士丹利分析师 Michael Cyprys 认为，Robinhood 不断扩大的产品阵容正在为每个客户带来更多的活动和更多的收入。简而言之，他们认为 Robinhood 不再只是一个交易应用程序。
Robinhood 自己在 7 月底就这个想法给出了一个数字：13 个业务线的年收入均达到 1 亿美元或更多。
此后，网络数据表明第 14 个已加入该列表，而三个月前该列表还不存在。
计数保持不变
Robinhood 于 7 月底发布的第二季度报告显示，收入创纪录地达到 13.1 亿美元，同比增长 32%，净利润增长 48%（得益于一次性投资收益）。首席财务官 Shiv Verma 表示，这一结果反映了公司的产品节奏，“Robinhood Legend 和信用卡业务加入了我们不断增长的业务范围，目前有 13 个不同的业务线，这些业务线的年收入已超过 1 亿美元。”
我统计了 10-Q 收入表中的 13 行年化收入超过 1 亿美元（本季度超过 2500 万美元）。它们涵盖期权、事件合约、加密货币和股票、以保证金贷款为首的五种基于利率的产品线、黄金认购、代理服务以及两个包罗万象的“其他”类别。该公司的名单是基于产品而不是归档订单项（Robinhood Legend 没有自己的行），但两者都排在第 13 位。
线路也可能会从列表中消失。一年前，证券借贷在本季度达到 5,400 万美元，高于标准，而本季度仅产生 1,000 万美元。
最新的线路有多大？
14日没有出现在任何这些文件中。当它们被归档时，它几乎不存在。
Robinhood Chain 是该公司为代币化股票等现实世界资产构建的区块链网络，于 7 月 1 日（第二季度结束后的一天）上线。
该网络不仅在周二创下了约 380 万美元的费用记录，而且当天收取的费用也超过了以太坊和 Base 网络。根据 DefiLlama 的数据，周三它以约 450 万美元的价格打破了这一纪录。过去 30 天的平均日收费速度目前年化约为 1.79 亿美元。
这 1.79 亿美元需要两次调整。 Robinhood 将扣除成本后网络收入的约 10% 返还给 Arbitrum 生态系统，该链运行于 Arbitrum 生态系统之上。将两个月前最热门的网络进行年化计算是一个慷慨的数学——截至本周初，该链的终身收入仅为约 1000 万美元，而日费用的飙升可能也会很快消失。
即使进行了这些调整，这一速度仍有望突破 1 亿美元。不过，如果缩小范围，这相当于 Robinhood 约 52 亿美元收入的 2% 左右。大到足以进入榜单，但又太小而无法承载整个公司。
订单流仍占收入的三分之一
该公司有多少股份仍在运营其最知名的业务，将客户的股票和期权交易传递给做市商？
第二季度，股票产生了 1.29 亿美元的交易收入，期权产生了 3.42 亿美元的交易收入。这两条生产线合计约占总收入的 36%。
但这一份额并没有缩小。一年前，这两家公司也提供了约三分之一的收入，而且两者仍在增长。股票交易收入同比增长近一倍，期权收入增长 29%。
多元化正在其他地方发生。加密货币交易收入一年前为 1.6 亿美元，第一季度为 1.34 亿美元，第二季度为 1 亿美元，稳步下降。与此同时，活动合同（Robinhood 的预测市场业务）从一年前的 1000 万美元增至第一季度的 1.04 亿美元，最后一季度增至 1.56 亿美元，保证金利息几乎翻了一番，达到 2.15 亿美元。
纳斯达克股票代码：胡德
最终，本周升级的案件主要与罗宾汉自己的披露相符。估值是我犹豫的地方。
在周四的上涨之后，该公司的股价约为分析师预计该公司明年盈利的 43 倍，而券商同行嘉信理财 (Charles Schwab) 的股价约为其明年预测的 14 倍。当然，一些溢价是值得的。毕竟，嘉信理财并没有在一个季度内实现收入增长 32% 或新增两条价值 1 亿美元的新业务。
然而，更高的目标价并不是购买股票的理由，15% 的上涨也不是购买股票的理由。我不会出售一家不断增加 1 亿美元线路的企业。但我也不会在这里追逐成长股。我认为目前暂时搁置。